建筑装饰行业投资策略报告
核心观点概览：
国内基建投资持续增长：
- 2023Q1：狭义基建同比增长8.8%，广义基建同比增长10.8%。
- 3月：狭义、广义基建投资分别同增8.7%、9.9%。
- 专项债发行：截至4月24日，2023年专项债累计发行1.57万亿，较2022同期前置，为项目执行提供坚实基础。
- 信贷支持：2023年3月新增信贷3.89万亿，其中企业中长期贷款新增2.07万亿，同比大幅增加。
海外业务复苏与订单加速：
- 海外施工复苏：中钢国际、中工国际等企业海外业务产值增加，订单量有望在未来加速。
- 国际合作进展：中国与多个国家如巴西、西班牙、马来西亚、新加坡、法国等国家的高层互访，以及在中东地区取得合作突破，促进人民币国际化进程。
- 政治经济基础：和平的政治环境和加速的人民币国际化有助于中国企业海外经营。
- 盈利改善：预计海外业务确认产值将加快，驱动盈利能力同比改善。
投资建议：
- 看好全年中字头央企重估行情，关注交通基建、电力基建、工程服务商等细分领域。
- 国内供应商：鸿路钢构、华铁应急、苏文电能等上游供应商的经营弹性值得关注。
风险提示：
- 稳增长力度不足、地产需求低迷、疫情反复等潜在风险需关注。
行业评级与公司评级
- 行业评级：看好（高于市场表现）
- 公司评级：买入（相对于市场有10%以上的涨幅）、增持（5%至10%的涨幅）、中性（与市场持平）、减持（低于市场5%的跌幅）、无评级（信息不充分）
结论
建筑装饰行业在国内和海外市场的双重利好下展现出强劲的增长势头。国内基建投资的稳定增长和海外业务的复苏为企业提供了广阔的发展空间。投资者应重点关注行业龙头和受益于国内基础设施建设的企业，同时注意市场风险。随着国际合作的深化和人民币国际化的推进，海外业务将成为企业新的增长点。投资策略应围绕行业趋势和公司基本面展开，特别是在交通基建、电力基建和工程服务等领域寻找投资机会。
