建筑装饰行业周报：略受原材料影响，基建央企增长稳健，钢结构持续高景气

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究报告 建筑装饰行业周报（20210830-20210905） 推荐（维持） 建筑行业2021中报概览：略受原材料影响，基建央企增长稳健，钢结构持续高景气  上周回顾：1）8月份制造业采购经理指数为50.1%，环比下滑0.3pct。2）“十四五”期间，我国将基本完成2000年底前建成的21.9万个城镇老旧小区改造。今年计划新开工改造的老旧小区5.3万个。  本周观点：建筑行业2021中报概览：略受原材料影响，基建央企增长稳健，钢结构持续高景气。建筑板块（119家上市公司）2021年上半年实现收入3.49万亿，同比+32.29%，归母净利944.55亿，同比+35.77%，行业持续恢复情况良好。2021Q1、Q2收入增速各为56.82%、17.49%，归母净利增速各为75.58%、15.89%。分行业看，1）低估值基建央企表现强劲，经营质量有所改善。公路桥梁板块（15家公司）营收同比+40.72%，净利同比+88.99%；专业工程板块（9家公司）营收同比+35.67%，净利同比+57.93%；房屋建设（5家公司）、水利水电（5家公司）、铁路建设（3家公司）营收同比分别+28.03%、26.87%、25.30%，净利同比分别+28.72%、22.70%、20.239%。其中，12家基建央企上半年合计实现营收2.86万亿，同比+29.45%，归母净利752.90亿，同比+31.68%。营收及业绩均实现30%左右的增长，表现亮眼，且回款情况也有好转，经营质量有所改善。2）钢结构收入增速40%+，持续高景气。21H1钢结构板块实现营收320.52亿，同比+43.83%，实现归母净利18.32亿，同比+18.92%，净利增速低于营收主要原因系部分企业盈利下降以及原材料上涨致板块毛利率同比-1.96pct至14.30%，期间费率同比-1.47pct至9.00%。板块行业景气度维持高位，且集中度持续提升，继续长期看好。3）园林、装饰、建筑设计板块表现低于行业平均。21H1园林、装饰、建筑设计板块收入分别增长21.38%、19.60%、16.69%，净利增速分别为-66.34%、0.17%、9.80%，表现相对较弱，我们认为可能是受地产资金偏紧以及基建恢复较慢影响。  基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量414.05亿元，截止2021年9月4日，累计发行量18633亿元，累计同比-35.82%；城投债：城投债发行量为418.10亿元，净融资额为-475.94亿元，截止目前累计净融资额13626.13亿元，累计同比-11.82%。2）本周发改委重大批复：本周发改委发布神木－安平煤层气管道项目（陕西－山西段）批复，项目总投资9.6亿元。3）公司订单跟踪：本周共6家公司中标29个订单，中标总金额736.50亿元。  投资建议：装配式方向，重点推荐钢构龙头鸿路钢构、精工钢构，装配式装修龙头亚厦股份，建议关注富煌钢构、柯利达；低估值基建方向，重点推荐四川路桥、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、东珠生态。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨1.69%，创业板上涨-3.08%，建筑行业上涨6.60%，在整个市场中表现中等；子行业大部分上涨，涨幅前五为铁路建设（10.1%）、路桥施工（9.31%）、水利工程（7.34%）、其他专业工程（7.04%）、城轨建设（7.04%）。 2) 个股：本周共99只股票上涨，整体表现优于上周，涨幅前五的公司为汉嘉设计（31.96%）、农尚环境（23.87%）、东南网架（23.77%）、龙元建设（23.45%）、新疆交建（21.68%）；跌幅前五的公司为永福股份（-16.45%）、全筑股份（-10.61%）、东华科技（-8.42%）、鸿路钢构（-5.99%）、名家汇（-4.28%）。月度来看（20210831~20210905）共98只股票上涨，年初至今共70只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.4565，较上周下跌232点。十年期国债到期收益率上涨至2.8327%，较上周下跌371bp。一个月SHIBOR为2.3100%，同比下跌50bp。 4) 其他：本周共6家公司发生大宗交易，7位重要股东增减持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 142 3.53 总市值(亿元) 14,574.01 1.75 流通市值(亿元) 12,087.05 1.89 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 11.24 12.36 1.68 相对表现 13.1 18.58 7.9 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20210816-20210822）：7月投资数据增速普遍放缓，竣工仍维持向上趋势》 2021-08-22 《华创证券周期行业研究工具书之装配式建筑篇》 2021-08-25 《建筑装饰行业周报（20210823-20210829）：整县屋顶分布式光伏开发加速推进，建筑企业优势显著》 2021-08-29 -12%-7%-1%5%21/0421/0621/082021-04-30～2021-09-03沪深300建筑装饰(申万)华创证券研究所 行业研究 建筑装饰 2021年09月05日 建筑装饰行业周报（20210830-20210905） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 5 二、行业要闻简评 ................................................................................................................... 10 （一）宏观 ....................................................................................................................... 10 （二）基建 ....................................................................................................................... 10 （三）装配式 ................................................................................................................... 10 （四）其他 ....................................................................................................................... 11 三、公司动态简评 ................................................................................................................... 11 （1）订单类 ..................................................................................................................... 11 1、宏润建设：公司11.37亿元中标工程总承包项目，占20年营收10.05% ........... 11 2、天域生态：21Q2新签合同额同比-89.10%至1.35亿元 ......................................... 11 3、建艺集团：公司0.11亿元签订专业分包施工合同，占20年营收0.49% ........... 11 4、东珠生态：公司1.46亿中标河池老城区项目，占20年营收5.14% ................... 12 5、亚翔集成：公司3.25亿中标台积电（南京）项目，占20年营收34.98% ......... 12 6、浙江交科：公司10.89亿中标杭甬高速项目，占20年营收2.28% ..................... 12 （2）业绩类 ..................................................................................................................... 12 1、中公高科：21H1营收同比+28.57%至0.52亿,业绩同比+24.35%至-0.09亿 ....... 12 2、名雕股份：21H1营收同比+39.48%至3.88亿,业绩同比+119.76%至0.04亿 ...... 12 3、上海建工：21H1营收同比+29.83%至1352.14亿,业绩同比+10.52%至13.74亿 12 4、浦东建设：21H1营收同比+19.19%至44.92亿,业绩同比+19.15%至2.15亿 ...... 12 5、中国中冶：21H1营收同比+39.01%至2510.03亿,业绩同比+37.46%至49.37亿 12 6、美丽生态：21H1营收同比+1.75%至5.63亿,业绩同比-9.52%至0.08亿 ............ 12 7、ST花王：21H1营收同比-60.47%至1.07亿,业绩同比-2654.62%至-0.53亿 ....... 13 8、中国中铁：21H1营收同比+19.68%至4966.06亿,业绩同比+11.96%至130.96亿 ........................................................................................................................................... 13 9、中国铁建：21H1营收同比+31.75%至4885.15亿,业绩同比+32.11%至123.07亿 ........................................................................................................................................... 13 10、华建集团：21H1营收同比+7.48%至40.49亿,业绩同比+2.98%至1.96亿 ........ 13 11、精工钢构：21H1营收同比+36.55%至64.36亿,业绩同比+22.51%至3.30亿 .... 13 12、森特股份：21H1营收同比+4.58%至13.68亿,业绩同比-36.22%至0.57亿....... 13 13、全筑股份：21H1营收同比+4.37%至2