家电行业周报（2023W16）：盾安Q1业绩亮眼，关注添可、极米新品发布

► 行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.4.17-2023.4.21）家电板块周涨跌幅+3.8%， 其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.8%/+2.9%/+1.0%/-1.0%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.2%， 其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+14.0%/+35.9%/+5.9%/+2.1%。 重点公司动态 【盾安环境】2022年年度报告和2023年Q1业绩 22全年：实现收入101亿元（YOY+3%），实现归母净利润8.4亿元（YOY+107%），实现扣非归母净利润4.6亿元（YOY+21%）。 22Q4：实现收入28.9亿元（YOY+17%），实现归母净利润1.4亿元（YOY+118%），实现扣非归母净利润0.87亿元（YOY+30%）。 23Q1：实现收入24.4亿元（YOY+21%），实现归母净利润1.63亿元 （YOY+95%） ， 实现扣非归母净利润1.75亿元（YOY+140%）。 【三雄极光】2022年年度报告和2023年Q1业绩 23年Q1收入3.90亿元（YOY-6.98%），归母净利润0.12亿元（YOY-49.57%），扣非归母净利润0.02亿元（YOY-46.54%）。 22年收入22.64亿元（YOY-16.24%），归母净利润0.95亿元（YOY+261.31%） ， 扣非归母净利润0.55亿元（YOY+415.44%）。 对应Q4收入5.81亿元（YOY-26.36%），归母净利润0.05亿元（YOY+104.21%） ， 扣非归母净利润-0.02亿元（YOY+98.23%）。 2022年年度报告 22年收入8.39亿元（YOY-19.24%），归母净利润0.08亿元（YOY-92.15%），扣非归母净利润0.05亿元（YOY-94.34%）。 对应Q4收入1.88亿元（YOY-41.44%），归母净利润-0.33亿元（YOY-249.31%） ， 扣非归母净利润-0.34亿元 （YOY-292.19%）。 2022年年度报告 22年收入37.31亿元（YOY-12.50%），归母净利润1.84亿元（YOY-41.78%），扣非归母净利润1.43亿元（YOY+4.16%）。 对应Q4收入8.38亿元（YOY-18.98%），归母净利润0.54亿元（YOY+303.74%） ， 扣非归母净利润0.24亿元（YOY+152.79%）。 138717 【澳柯玛】2022年年度报告 22年收入95.67亿元（YOY+10.91%），归母净利润1.46亿元（YOY-18.93%），扣非归母净利润1.29亿元（YOY-21.26%）。 对应Q4收入23.04亿元（YOY+13.81%），归母净利润-0.06亿元 （YOY-116.96%） ， 扣非归母净利润-0.09亿元 （YOY-129.42%）。 【浙江美大】2022年年度报告和23Q1报告 23Q1业绩：收入3.39亿元（YOY-18.05%），归母净利润1.01亿元（YOY-17.2%）,扣非归母净利润1.00亿元(YOY-17.34%）。 2022全年：收入18.34亿元（YOY-15.24%），归母净利润4.52亿元 （YOY-31.97%）,扣非归母净利润4.21亿元(YOY-33.65%）。 对应Q4：收入4.36亿元（YOY-30.74%），归母净利润0.79亿元（YOY-62.83%）,扣非归母净利润0.57亿元(YOY-71.06%）。 2022年年度报告 2022全年：收入12.76亿元（YOY+3.75%），归母净利润2.10亿元（YOY+0.08%）,扣非归母净利润1.75亿元(YOY-2.66%）。 对应Q4：收入3.13亿元（YOY-25.58%），归母净利润0.49亿元（YOY-9.75%）,扣非归母净利润0.30亿元(YOY-1.41%）。 2022年年度报告 2022全年：收入9.46亿元（YOY-3.20%），归母净利润2.14亿元（YOY-13.08%）,扣非归母净利润1.91亿元(YOY-15.10%）。 对应Q4：收入2.37亿元（YOY-18.5%），归母净利润0.62亿元（YOY-0.26%）,扣非归母净利润0.55亿元(YOY-8.92%）。 2023年Q1业绩 23年Q1收入11.06亿元（YOY-11.95%），归母净利润0.66亿元（YOY+9.77%），扣非归母净利润0.55亿元（YOY-14.38%）。 22年报&23Q1季报 22年年报：22年收入8.96亿元（YOY-24.69%），归母净利润-1.24亿元（YOY-235.46%），扣非归母净利润-1.31亿元（YOY-270.85%）。 对应Q4收入2.47亿元（YOY-34.39%），归母净利润-0.67亿元（YOY-358.48%） ， 扣非归母净利润-0.69亿元 （YOY-508.13%）。 23Q1季报：23年Q1收入2.28亿元（YOY-7.93%），归母净利润-0.02亿元 （YOY+81.56%） ， 扣非归母净利润-0.03亿元（YOY+72.06%）。 【添可】春季发布会发布多款新品 4月20日，添可召开2023年春季新品发布会，发布全新智能吸尘器飘万station、洗地机吸尘器二合一产品芙万chorus，智能炒菜料理机食万3.0 SE，智能蒸烤炸一体机烘万以及添可厨房app。新产品融合航天理念技术，硬件软件规格全面升级 ，洗地机自清洁和清理效率提高，料理机入门款价格下探， 保留核心功能同时操作更简单，配合净菜料包工厂做到成品标准化 ，大幅降低炒菜机用户门槛。公司持续发力清洁电器和厨小领域，在提高洗地机品类核心竞争力同时，有望通过炒菜机打造新增长动能。 【极米科技】子品牌快乐星球O3新品发布 4月17日，极米科技子品牌MOVIN发布最新投影产品快乐星球O3，预售/定价为1599/1999元，其搭载了自主研发的新一代更领先的“精准封闭式光机”，解决了LCD投影固有的技术弊端，在新技术的加持下快乐星球O3具有400 ANSI亮度，宣称为市面中部分产品的2倍，此外，该产品还搭载了同级鲜有的JBL原装音响，快乐星球O3预计4月26日上市，预售赠送芒果VIP年卡。 ► 投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差，偏差包括不限于由于公司未披露具体供货产品，我们目前无法判断对应细分市场规模、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.投资建议 从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。 2.行情数据 根据中信行业分类，本周（2023.4.17-2023.4.21）家电板块周涨跌幅+3.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.8%/+2.9%/+1.0%/-1.0%。年初至今家电板块累计涨跌幅+13.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+14.0%/+35.9%/+5.9%/+2.1%。 3.奥维数据跟踪 白电： 2023W16（奥维口径为2023.4.10-2023.4.16）空调销售整体下降，线上销额同比-7.10%，线下销额同比-12.01%；均价方面同步下降，线上均价同比-3.75%，线下均价同比-4.93%。市占率方面，线上美的/格力/海尔为top3，销额市占率分别为28.29%、26.71%、9.89%。 2023W16（奥维口径为2023.4.10-2023.4.16）冰箱销售渠道分化，销额线上同比-23.00%，线下销额同比+1.64%；均价方面，冰箱价格线上、线下持续提升，线上同比+2.17%，线下同比+6.68%。海尔为绝对龙头， 线上线下销额市占率分别为39.38%、42.59%。 厨电： 2023W16（奥维口径为2023.4.10-2023.4.16）油烟机销售渠道分化， 线上销额同比-1.46%，线下销额同比+12.62%；均价方面，线上同比-11.32%，线下同比+4.25%； 线上方太、华帝、老板为市占率top3，销额市占率分别为19.2%、17.54%、16.29%。 2023W16（奥维口径为2023.4.10-2023.4.16）集成灶线下优于线上， 从销额来看，线上同比-38.74%，线下同比+57.71%。均价方面，线上、线下均价同比分别为-11.14%、+4.64%。市占率方面，线上top3为火星人、森歌、亿田，销额市占率分别为39.14%、8.74%、7.53%。 清洁电器： 2023W16（奥维口径为2023.4.10-2023.4.16）扫地机器人线上销额同比+70.77%，线下销额同比+39.55%；均价呈分化趋势，线上同比+22.34%，线下同比-7.87%。品牌表现方面，线上石头、科沃斯、小米为市占率top3，销额市占率分别为53.64%、23.04%、8.46%。 4.上下游数据跟踪 4.1.原材料数据 截至2023.4.21，LME铜和LME铝现货结算价环比上周（2023.4.14）分别-2.9%、+1.4%；DCE塑料结算价环比+0.9%；钢材综合价格指数环比-0.4%。 4.2.海运运价及汇率 海运运价方面，截至2023.4.21，CCFI综合指数环比上周（2023.4.14）-0.82%，其中美东航线、美西航线、欧洲航线分别-6.88%、-4.58%、-1.42%。美元兑人民币即期汇率环比+0.59%。 5.重点公司动态 【盾安环境】2022年年度报告和2023年Q1业绩 22全年：实现收入101亿元（YOY+3%），实现归母净利润8.4亿元（YOY+107%），实现扣非归母净利润4.6亿元（YOY+21%）。 22Q4：实现收入28.9亿元（YOY+17%），实现归母净利润1.4亿元（YOY+118%），实现扣非归母净利润0.87亿元（YOY+30%）。 23Q1：实现收入24.4亿元（YOY+21%），实现归母净利润1.63亿元（YOY+95%），实现扣非归母净利润1.75亿元（YOY+140%）。 【三雄极光】2022年年度报告和2023年Q1业绩 23年Q1收入3.90亿元（YOY-6.98%），归母净利润0.12亿元（YOY-49.57%），扣非归母净利润0.02亿元（YOY-46.54%）。 22年收入22.64亿元（YOY-16.24%），归母净利润0.95亿元（YOY+261.31%），扣非归母净利润0.55亿元（YO