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伟明环保公司点评
主要亮点：
- 业务增长稳定：伟明环保2022年度实现营业收入44.46亿元，同比增长3.66%，归母净利润16.53亿元（扣非后15.87亿元），同比增长3.01%（扣非后同比增长1.91%）。这显示了公司在传统固废业务上的稳健增长。
- 盈利能力保持高位：尽管毛利率有所下降至47.22%，但净利率上升至37.58%，显示了公司良好的盈利能力。
- 现金流表现强劲：经营活动现金流达到21.93亿元，同比增长89.55%，主要得益于销售回款和可再生能源补贴款的增加。
- 运营项目快速增长：生活垃圾焚烧项目数量增加，总投运规模约3.2万吨/日，生活垃圾入库量和上网电量均有显著增长。
- 餐厨垃圾处理能力提升：餐厨垃圾处理项目数量增加，处理量和副产品油脂销售量均有所增长。
新业务布局：
- 新材料业务：积极开发镍火法与湿法冶金设备、新材料生产装备，与长沙有色冶金设计研究院有限公司合作，支持新能源业务发展。
- 一体化产业布局：完成从高冰镍到锂电材料再到电池回收的一体化布局，投资多个项目，与多家企业建立合作关系，布局新能源产业链。
投资建议：
预计2023-2025年公司归母净利润分别为19.2/29.4/36.2亿元，对应EPS分别为1.14/1.73/2.14元/股，对应PE分别为15x/10x/8.2x，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 垃圾焚烧发电项目投产进度不及预期的风险；
- 新能源材料项目建设进度不及预期的风险；
- 行业竞争加剧的风险。
此报告全面评估了伟明环保的业绩表现、业务拓展、新业务布局以及投资前景，强调了公司在环保领域的稳健增长和在新材料领域的前瞻性布局。同时，报告也提示了潜在的市场风险，为投资者提供了决策依据。
