Q1业绩超预期，产品结构持续优化，风电业务放量值得期待

公司年度与季度业绩概览

年度业绩：

• 2022年：公司实现了10.7亿元的营业收入，同比增长8.8%。扣除非经常性损益后，净利润为1.6亿元，同比增长36.7%。这一表现体现了公司在面临行业压力时的稳健经营能力。
• 投资减值损失：尽管受到外部环境影响，公司对潜在的投资损失进行了充分的计提，保护了财务健康。

季度业绩：

• 2023年第一季度：实现收入2.6亿元，同比下降0.8%。归母净利润为0.5亿元，较去年同期增长70.5%。单季度毛利率达到37.5%，相较于前一季度提升了3.5个百分点，表明盈利能力持续增强。

未来展望：

• 收入结构优化：随着汽车业务在全球市场的拓展和高毛利产品的占比提升，预计公司收入结构将更加优化。
• 风电轴承业务：公司已成功进入风电领域，该业务有望成为新的增长点，推动公司规模快速扩张。
• 产品应用领域：自润滑轴承和高分子耐磨材料的应用正逐步扩展至核电、风电、建筑等多个领域，进一步丰富了公司的产品线。

财务预测与投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年的营业收入分别为12.63亿、15.65亿、20.01亿元，归母净利润分别为2.22亿、2.78亿、3.62亿元。
• 估值分析：当前市值对应PE为22.5倍、17.9倍、13.8倍。
• 投资建议：鉴于公司作为自润滑轴承的国产龙头，具有利润和估值双层弹性，尤其是随着汽车业务占比提升和风电轴承业务的潜力释放，建议维持“买入”评级。

风险提示：

• 风电轴承进展风险：风电轴承业务的进展可能不达预期。
• 原材料价格波动风险：原材料成本的不确定性可能影响公司利润。
• 汇率波动风险：汇率变化可能对国际业务产生不利影响。

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