报告主题聚焦于药康生物公司，强调其在非肿瘤产品领域的加速布局以及海外市场的拓展。以下是报告的主要要点：
财务业绩：
- 2022年业绩亮点：全年实现收入5.17亿元，同比增长31.2%，归母净利润1.65亿元，同比增长31.8%。扣非归母净利润1.02亿元，同比增长32.2%，净利率约为19.73%。
- 季度表现：第四季度收入1.30亿元，同比增长14.2%，但归母净利润同比下降7.6%，扣非净利润下降38%，主要受到2022年底疫情的影响。
产品与市场策略：
- 产品线多元化：通过新增1700个斑点鼠品系，加强了慢病、神经系统疾病、代谢等非肿瘤疾病的模型开发，以降低传统肿瘤模型需求下降带来的风险。
- 市场渗透与国际化：在国内市场，新增近700家客户，渗透率提升，通过在多个城市设立分公司，有效扩大了服务范围。海外市场，通过与新加坡、韩国等地的经销商合作，实现了快速市场扩张，海外收入增长167%。
战略拓展与业务模式创新：
- 子公司成立：成立专注于下游服务的子公司，提供灵活的商业模式，如抗体序列、PCC分子转让、授权和销售分成，从而拓宽业务范围，打破产品周期性限制。
- 服务与效率提升：持续增强服务能力和人员配置，服务效率显著提高，收入增速达82%。
盈利预测与估值：
- 收入预测：预计2023-2025年收入分别增长至6.90亿、9.27亿和12.27亿元。
- 净利润预测：同期净利润分别增长至2.24亿、3.05亿和3.97亿元。
- 估值：对应2023-2024年每股收益（EPS）分别为0.55元和0.74元，市盈率（P/E）为42倍和31倍，市净率（P/B）为4.25倍和3.73倍。
风险提示：
- 新品研发进度风险。
- 海外拓展与市场接受度风险。
- 市场竞争加剧风险。
报告整体展示了药康生物在产品多元化、市场拓展、业务创新方面的积极进展，同时也提出了未来发展的关键挑战和风险点。
