综合金融行业2023年一季度非银板块基金持仓分析：非银低配业绩超预期，股价迎反转机会

一季度保险板块表现回顾与展望：

• 保险板块：一季度，保险指数下跌2.15%，导致板块配置比例从1.08%降至0.94%。市场上涨并未显著提升板块市值占比，反而导致其配置比例下降，但欠配比例已从1.50%收窄至1.32%，表明市场对保险板块的偏好略有回升。

• 寿险改革成效显现：特别指出的是，寿险改革初见成效的保险公司被看好，尤其是那些在改革中展现出积极变化的公司，可能成为投资者关注的重点。

券商板块分析与趋势预测：

• 券商指数：2023年一季度，券商指数上涨4.39%，公募基金持仓比例则由2.75%降至2.71%，显示出板块配置比例小幅下降，但仍处于欠配状态，欠配比例为0.48%。

• 超配与欠配个股：超配个股包括东方财富、中信证券、华泰证券、东方证券等，其中东方财富超配比例最高，达到0.69%，而中信证券超配比例为0.30%。国金证券在本季度减配，但投行业务的专业化优势被看作是其未来发展的关键。

多元金融板块分析及关注点：

• 板块表现：一季度，多元金融板块迎来上涨，多元金融指数上涨8.80%。

• 基金配置：公募基金持仓比例为0.0314%，环比下降0.0044Pct，表明板块整体配置比例下降，但仍维持在较低水平，欠配比例为0.45%。

• 地产风险影响：地产风险仍然是压制板块配置的主要因素，特别是在当前经济环境下，对房地产市场的担忧继续影响着板块的整体配置。

投资建议：

• 非银金融板块：建议增持非银金融板块，特别是寿险改革初现成效的保险公司如中国太保、中国平安，以及在投行业务上更具竞争优势的国金证券。

风险提示：

• 市场波动：权益市场可能出现大幅波动。
• 资产配置：居民对权益类资产的配置可能不及预期。
• 寿险负债端修复：寿险负债端的修复情况可能低于市场预期。

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