公司年度与季度业绩概览
年度业绩
- 2022年：公司实现总收入86.29亿元，同比增长4.77%；归属于母公司净利润1.27亿元，同比增长122.53%；扣除非经常性损益后的净利润为0.91亿元，同比增长116.16%。
- 季度表现：第四季度，公司收入18.89亿元，同比增长35.60%；归属于母公司净利润为负0.16亿元，扣非后净利润为负0.37亿元，显示出显著减亏趋势。
业务细分
- 办公物资：实现收入84.54亿元，同比增长5.22%，占总收入的97.97%。
- 互联网SaaS软件及服务：收入1.46亿元，同比下降14.40%，占总收入的1.70%。该业务毛利率为38.54%，同比下降9.87个百分点，主要因公司子公司好视通增加研发投入，但项目落地速度较慢，对盈利产生压力。
- 优质大客户战略：聚焦于央企、银行金融机构等优质大客户，持续优化客户结构，深挖需求，订单规模稳步增长。
资金流动与质量
- 应收账款从2022年底的28.38亿元减少至2023年第一季度的23.68亿元，显示公司加强了对应收款的管理，客户回款加速，经营质量提升。
- 经营活动现金流在2022年达到3.25亿元，同比增长53.32%。
成本与费用控制
- 2022年：整体毛利率为10.07%，净利率为1.40%，净利率提升明显，主要由于上年同期存在商誉减值损失。
- 2023年第一季度：毛利率为10.16%，净利率为2.18%，相比去年同期略有下滑。
- 期间费用率：整体费用率降低至7.22%，其中，销售、管理、研发、财务费用率分别改善，体现良好的费用管控。
投资建议
- 业绩预测：预计公司2023-2025年的收入分别为109.83亿元、137.04亿元、168.33亿元，同比增长27.27%、24.78%、22.83%；归母净利润分别为2.49亿元、3.28亿元、4.21亿元，同比增长96.58%、31.82%、28.39%。
- 估值：当前PE分别为21、16、12倍。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
- 下游需求风险：若下游市场需求低于预期，可能影响公司业绩。
- 客户拓展风险：新客户的开发可能不如预期。
- 市场竞争加剧：加剧的市场竞争可能导致收入增长放缓。
- 原材料价格波动：原材料价格大幅变动可能影响成本结构和盈利能力。
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