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公司业绩总结
综合业绩概览
- 2022年度：公司实现营收315.80亿元，同比增长-0.67%；归母净利润23.68亿元，同比增长27.12%；扣非归母净利润21.26亿元，同比增长34.83%。
- 2022Q4：季度营收87.61亿元，同比增长-12.26%；归母净利润7.87亿元，同比增长18.42%；扣非归母净利润6.69亿元，同比增长24.55%。
主营业绩亮点
- 经营性净现金流：46.30亿元，同比增长44.25%。
- 资产负债率：59.52%，较去年下降1.82%。
业务细分分析
- 线路板业务：收入218.19亿元，同比增长6.46%，毛利率21.01%，同比增长5.51个百分点。
- 触控显示模组：收入34.03亿元，同比下降34.01%，毛利率1.31%，同比下降6.85个百分点。
- LED业务：收入16.82亿元，同比下降35.39%，毛利率8.81%，同比下降9.5个百分点。
- 精密制造业务：收入45.46亿元，同比增长32.66%，毛利率15.69%，同比增长0.26个百分点。
财务状况
- 资产质量：资产负债率持续优化至59.52%，同比下降1.82%。
- 现金流：全年经营性现金流46.30亿元，同比增长44.24%，为未来资本开支提供有力支持。
战略布局与展望
- 消费电子业务：预计在手机市场复苏背景下，实现平稳增长。软板业务深耕北美大客户，份额持续提升，增量料号有望在第二季度开始拉货，盈利能力有望改善。iPhone高端机市场份额稳定。
- 汽车新能源业务：围绕大客户T配套价值快速提升，预计内生增长翻倍以上，伴随新增料号量产出货，与T客户共同成长，业务有望实现显著增长。
投资建议
- 调整预期：考虑到LED业务的亏损及其剥离的影响，对2023年的EPS预期调整至1.76元，2024/2025年分别预期为2.47/3.02元。
- 估值与评级：给予2023年25x PE估值，目标价44元，维持“强推”评级。
风险提示
- 手机、汽车销量风险。
- 海外投资与运营风险。
- 原材料、汇率波动风险。
- 行业竞争加剧风险。
