常熟银行（601128.SH）的2023年一季度报告显示，其业绩保持强劲增长，营业收入和归母净利润分别同比增长13.28%和20.6%，达到24.1亿元和7.95亿元。其净资产收益率（ROE）达到13.83%，较去年同期提升0.78个百分点，每股收益（EPS）增长20.83%至0.29元。这一表现得益于稳定的利息净收入和信用减值损失的减少。
在财务结构上，常熟银行的净息差保持在同业前列，为3.02%，资产和负债端均有稳健增长。截至3月末，总资产为3169.66亿元，同比增长10.1%，其中贷款总额2045.4亿元，同比增长5.74%，个人和对公贷款分别增长3.6%和9.39%。存款方面，总存款2402.26亿元，同比增长12.54%，储蓄存款占总存款比例提升至67.45%，其中定期存款增长19.45%，显示出较高的存款稳定性。中间业务收入同比增长197.43%，投资收益和汇兑收益有所减少。
资产质量方面，截至3月末，集团贷款不良率为0.75%，关注类贷款占比0.82%，均有所下降，拨备覆盖率达到547.3%，显著提升。这表明常熟银行的资产质量和风险抵补能力处于良好状态。
综合来看，常熟银行依托其在小微金融领域的优势，通过ipc+信贷工厂模式有效管理风险，同时通过拓展异地分支机构和村镇银行等方式扩大业务空间。鉴于其强劲的基本面和股价弹性，分析师张一纬维持“推荐”评级，预计2023-2025年的每股账面价值（BVPS）分别为9.23元、10.49元和12.07元，对应的市净率（PB）分别为0.85倍、0.75倍和0.65倍。然而，报告也提醒存在宏观经济影响下资产质量恶化的潜在风险。
