沪铝期货月度报告：趋势不明，震荡对待

铝市场研究报告概要

市场综述：

• 供需面：预计2023年铝市场供需将维持紧平衡状态，供需双弱的局面将持续，主要受供应端的扰动和需求端的疲软影响。
• 供应端：全球铝产量受能源问题和碳中和目标的双重影响，预计供应端将面临压力，特别是考虑到俄乌冲突可能带来的国际能源问题对海外铝产量的影响。
• 需求端：全球经济面临衰退风险，尤其是在持续加息和高通胀的背景下，尤其是房地产市场的短期改善不足以支撑强劲需求，整体需求仍然疲软。

行情回顾与预测：

• 3月行情：沪铝整体呈现震荡偏弱态势，供需双弱背景下难以有显著表现，价格主要围绕18000至19000区间波动。
• 4月预测：铝价运行以宏观情绪波动为主，预期4月铝价将在17500至18500区间内波动。

成本与库存分析：

• 成本端：氧化铝价格下降，成本端有所抬升，但总体上电解铝企业处于微利润状态。
• 库存：全球铝库存预计将保持低位，主要受海运紧张、电力紧张以及碳中和限制产能的影响。

技术分析：

• 沪铝指数周K线显示短期内可能维持震荡整理，上方压力位在20000附近，下方支撑位在16000附近，缺乏显著的量能支持。

总结：

• 预计2023年铝市场供需关系将维持紧平衡，供应端受到国际能源问题和国内碳中和目标的双重制约，需求端则受到全球经济衰退风险和高通胀的挑战。
• 铝价走势将主要受宏观情绪影响，4月份铝价预计将在17500至18500区间内波动，短期内市场可能呈现震荡整理态势。

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