U8带动收入较好双位数增长，改革红利有望加速释放

公司2023年一季度财务表现及业务亮点

财务概览

• 营业收入：一季度实现35.26亿元，同比增长13.7%。
• 净利润：归母净利润达到0.65亿元，同比增长7373.3%，扣非归母净利润为0.56亿元，较去年同期亏损转正，为-0.25亿元。
• 业绩预估：业绩位于先前预测区间内较高位置。

主要业务亮点

• 产品销量：总销量为96.31万千升，同比增长13%，其中U8品牌销量增长约50%。
• 价格提升：吨价提升至3661.3元/千升，同比增长0.8%。
• 品牌重塑：漓泉品牌通过营销强化与产品创新，受益于消费场景复苏，取得较好业绩反弹。

成本与费用控制

• 成本降低：吨成本下降至2314.7元/千升，同比减少2.6%，得益于成本优化措施。
• 费用管理：销售费用率略有上升（12.5%），但管理费用率显著下降至12.0%，期间费用控制有效。
• 利润率提升：归母净利率提升至1.83%，扣非后为1.6%，显示盈利能力增强。

未来展望

• 销售增长：预计二季度U8等大单品销量将持续增长，受益于消费场景恢复与旺季效应。
• 业务升级：产品结构优化，推动量价齐升。
• 改革成效：组织架构改革加速，市场化机制变革进展顺利，预计将加速成本削减与效率提升。

市场定位

• 评级：“买入”，反映对公司的积极看法。

风险考量

• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响市场份额。
• 成本波动：原材料及包装材料成本的不确定性。
• 政策风险：外部政策环境变化可能带来不确定性。

综上所述，公司一季度业绩表现出色，主要得益于产品销量的增长、价格的提升以及成本的有效控制。展望未来，公司有望继续受益于市场回暖、产品策略优化与改革红利的释放，维持积极的市场前景。然而，市场仍面临一定的竞争压力与成本波动风险，需密切关注。

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