天孚通信（股票代码：300394）是一家专注于光通信元器件的公司，近期发布的2022年年报和2023年一季度报告显示其业绩稳健增长。以下是根据报告内容的总结：
业绩概览
- 2022年：营业收入11.96亿元人民币，同比增长15.89%。过去五年（2018-2022年），营业收入复合年增长率超过28%；归母净利润4.03亿元，同比增长31.51%。
- 2023年一季度：实现营业收入2.87亿元，同比增长1.50%；归母净利润0.92亿元，同比增长11.14%。
业务亮点
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高速光模块产品矩阵：通过开拓400G/800G高速光模块产品，公司光有源业务显著增长，受益于全球数据中心建设对光器件产品的稳定需求。同时，“面向5G及数据中心的高速光引擎项目”营收持续增加。
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费用结构优化：2022年三费费用率为17.78%，虽然总体增加，但各分项费用有所调整，如销售/管理/研发费用率分别变化为+0.07pct/-1.36pct/+0.61pct，显示公司对费用结构进行了有效管理。
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现金流稳健：2022年经营性净现金流为463.66亿元，同比增长25.40%，期末现金余额达到672.61亿元，表明公司现金流状况良好。
研发与产品布局
- 下一代光引擎研发：公司持续加大研发投入，致力于下一代数据中心光引擎的开发，以提供一站式解决方案。800G光器件开发已达到量产阶段，并计划满足客户的定制化需求，同时激光芯片集成高速光引擎也已开始小批量出货，为开发并量产下一代光引擎奠定了基础。
新业务拓展
- 激光雷达市场：公司积极开拓激光雷达市场，为汽车等行业提供配套新产品，已为部分激光雷达厂商提供批量产品交付，并与国内外多个技术路线的客户提供产品验证，为业绩增长开辟了新的路径。
投资建议
- 调整盈利预测：基于公司持续的产品创新和市场拓展，预计2023-2025年营收和净利润将保持稳定增长，对应的市盈率分别为53.6、41.1、31.4倍，维持“增持”评级。
风险提示
- 技术研发风险、行业竞争加剧风险、新产线投产风险、激光雷达业务拓展风险、海外业务发展风险、系统性风险。
结论
天孚通信通过持续的研发投入、优化产品结构和市场拓展，展现出了强劲的增长动力和稳健的财务表现，尤其是在高速光模块、激光雷达等领域的布局，为公司带来了新的增长机遇。公司预计在未来几年将持续受益于全球数据中心建设和激光雷达市场的快速发展，有望实现业绩的稳定增长。
