万丰股份（股票代码：603172.SH）是一家专注于研发、生产和销售分散染料及其滤饼的主板上市公司，其主要产品定位于中高端市场，应用于涤纶及其混纺织物的染色和印花。根据公司2020-2022年的财务数据，营业收入分别为5.16亿元、5.64亿元、5.45亿元，复合年增长率约为-6.77%；归母净利润分别为0.87亿元、0.75亿元、0.68亿元，复合年增长率约为-11.28%。
公司亮点包括：
- 行业地位：在国内分散染料行业中处于领先地位，产品质量和品牌认可度高。
- 客户基础：与全球化工巨头亨斯迈建立了长期合作关系，产品广泛应用在国际知名品牌如安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等的产品中。
- 合作延续：尽管亨斯迈集团的纺织染化事业部已被昂高集团收购，但双方预计将继续保持合作，特别是在高水洗分散染料市场。
财务数据显示，2022年公司实现营业收入5.45亿元，净利润0.68亿元，相较于2021年有所下滑。预计2023年1-3月，公司营业收入和净利润将分别增长约1.85%至9.28%。
募投项目包括年产1万吨分散染料技改提升项目和研发中心建设项目，旨在扩大产能并加强研发能力。公司选择浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其、福莱蒽特作为可比同行进行对比，发现公司销售毛利率高于行业平均水平，但营收规模较小。
风险提示包括原材料价格波动、环境保护、经营风险、“能耗双控”、合作风险、毛利率下滑、产品价格变动导致的存货跌价、汇率波动、技术人才流失和技术失密等。
整体来看，万丰股份在分散染料行业拥有一定的竞争优势，但也面临市场竞争加剧、行业波动和特定合作风险等挑战。
