这篇研报《拐点逐步来临，重视负债端反转下的板块机会——主要上市险企3月保费点评》主要围绕保险行业的负债端表现，特别是寿险和财产险的保费增长情况进行了详细分析，并对行业未来趋势作出了预测。
寿险保费表现
- 一季度回暖态势：寿险保费在2023年一季度呈现良好回暖态势，这与行业持续深入的清虚改革密切相关。
- 月度及季度表现：3月单月保费增速表现出显著增长，尤其是人保寿险的保费增长速度尤为突出。一季度累计保费中，平安人寿、中国人寿、新华保险、人保寿险和太保寿险的增速分别为5.6%、3.9%、-0.2%、-0.6%和-2.6%。
- 开门红营销活动：2月以来，寿险的二次开门红营销活动为一季度的保费表现奠定了坚实的基础。
- 产品创新与市场需求：随着产品体系的丰富化，保险产品更能满足复苏中的保险需求。
财产险高景气
- 全年保费增长预期：财产险企2023年保费增速保持高景气，全年保费有望实现双位数正增长。
- 人保财险表现：人保财险一季度车险和非车险保费收入分别占比41%和59%，整体保费仍维持较快增长。非车险保费增速高于车险，推动整体保费增长。
- 线下经济活动恢复：随着线下社会经济活动的全面恢复正常，人保财险的车险和非车险保费均实现了较快增长。
- 非车险产品创新：非车险产品创新和开发力度的加大有望带来增量，提升盈利水平和成本管控。
行业投资评级与策略
- 投资评级：站在当前时点，看好保险行业的未来发展，尤其是在负债端表现方面。
- 关注个股：建议关注中国太保、中国平安和中国人寿，这些公司在负债端表现领先，有望持续受益于行业变化。
- 风险因素：包括改革不及预期、代理人增员不足、营销活动效果不佳以及自然灾害风险等。
这份报告强调了保险行业负债端的积极转变及其对整体业绩的正面影响，指出随着产品创新和市场需求的增加，以及线下经济活动的恢复，行业有望迎来更好的发展机会。同时，报告提供了具体的个股建议，供投资者参考。
