根据提供的文字内容,以下是针对海信视像(600060)的年报点评总结:
业绩概览
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2022年:公司实现营业收入457.38亿元,同比增长-2.27%;归属于母公司净利润16.79亿元,同比增长47.58%;扣除非经常性损益后的净利润14.30亿元,同比增长79.65%。
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第四季度:季度营收132.27亿元,同比增长2.69%;净利润5.72亿元,同比增长11.77%;扣除非经常性损益后的净利润5.79亿元,同比增长36.93%。
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盈利能力:每股收益1.28元/股,同比增长47.13%;摊薄净资产收益率9.57%,较上年同期增加2.5个百分点。
主要业务亮点
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智慧显示终端业务:销量增长18.22%,达到2522万台,市场份额显著提升,特别是在线下市场的份额增长6.3个百分点,达到31.1%。产品利润增长,带动整体毛利率提升至17.35%,主要得益于面板价格的回落。公司聚焦产品大屏化趋势,65及75吋以上显示终端销售占比进一步增长。
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新显示业态布局:激光显示、商用显示、芯片及云服务等新业务板块快速扩张,全年收入规模增长0.75%,毛利率提升至38.22%。公司通过控股乾照光电,加强在LED产业链中的核心技术布局,为后续产业发展奠定了基础。新显示业务领域展现出更高的利润增长潜力。
投资建议
- 维持“买入”投资评级:预计2023-2025年公司可实现归母净利润分别为18.77亿元、21.36亿元、24.04亿元,年复合增长率分别为11.81%、13.75%、12.56%。看好公司在高端及大尺寸显示领域的稳健发展,以及新显示业务的持续贡献。
风险提示
- 原材料价格波动:原材料价格持续波动可能影响成本控制。
- 行业竞争加剧:激烈的市场竞争可能影响市场份额和利润空间。
- 海外通胀:海外通胀持续可能抑制需求修复。
- 品类拓展不及预期:新业务拓展速度可能低于预期,影响整体业绩增长。
业绩预测与估值
- 财务预测:营业收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率等指标有稳健增长预期。
- 估值:市盈率为15.24倍,市净率为1.46倍,体现了市场对公司未来增长潜力的认可。
结论
海信视像是在智慧显示终端和新显示业务领域表现出强劲增长势头的公司,其市场份额的提升、盈利能力的增强以及新业务的快速扩展为公司未来的业绩增长提供了有力支撑。尽管存在原材料价格波动、行业竞争加剧等风险,但公司通过多元化业务布局和技术创新,展现了良好的成长性和抗风险能力。因此,维持对其“买入”的投资评级,认为其投资前景乐观。