伊之密公司年度报告与行业展望
公司概况与财务表现
伊之密公司于2022年实现了36.80亿元的营业收入，同比增长4.16%，但归母净利润为4.05亿元，同比下降21.43%，扣非净利润为3.69亿元，同比下降22.06%。第四季度，公司实现收入8.36亿元，同比下降3.63%，净利润0.78亿元，同比下降8.88%，扣非净利润为0.71亿元，同比下降3.51%。
行业前景与公司策略
- 行业复苏预期：尽管面临行业景气度下行的压力，公司通过提升经营效率、推出新产品、深化全球化战略等措施，实现了收入的逆势增长和市场份额的提升。
- 注塑与压铸业务：预计2023年注塑机和压铸机行业将迎来景气复苏，同时，随着房地产市场的逐步回暖，家电、建材等下游需求增加，有利于公司业绩持续修复。
- 一体化压铸业务：公司紧抓汽车轻量化趋势下的发展机遇，加快重型压铸机的研发和产能建设，为全球节能减排目标贡献力量。
成本与盈利状况
- 全年盈利水平下滑：2022年公司毛利率为31.12%，净利率为11.46%，分别较前一年度下降了3.39个百分点和3.42个百分点，主要受到下游需求疲软、原材料成本高企以及全球经济恢复不及预期的影响。
- 四季度环比改善：下半年原材料价格企稳，新产品推出带来的产品结构调整，使得第四季度毛利率环比提升了5.13个百分点。
产能扩张与市场拓展
- 产能落地与客户拓展：通过产能扩张和客户拓展，公司成功获得了一汽铸造、长安车身、云海金属、襄阳长源朗弘等客户的LEAP系列超大型压铸机订单，并在顺德五沙建立新的工厂，进一步增强生产能力。
- 全球布局：除国内多个生产基地外，公司在海外也设立了工厂，增强了国际竞争力。
财务预测与投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为5.63亿元、7.18亿元、8.34亿元，对应每股收益为1.20元、1.53元、1.78元，市盈率为17倍、13倍、12倍。
- 投资建议：维持推荐评级，考虑到公司的长期发展前景和市场潜力。
风险提示
- 市场风险、新产品拓展风险、市场竞争加剧风险、下游行业景气度持续低迷风险。
结论
伊之密公司在面对行业挑战的同时，通过多元化发展和技术创新，展现出了强劲的市场适应能力和成长潜力。随着行业复苏和产能优化，预计公司业绩将呈现积极态势。然而，外部环境的不确定性仍需关注，公司需持续关注成本控制、市场需求变化以及全球供应链稳定性等因素。
