营收利润稳健增长，信创ERP打开全新增长空间

公司业绩与研发投入概览

• 营收与利润增长：2022年，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长19.13%；归母净利润1.58亿元，同比增长14.23%。
• 毛利率提升：公司毛利率达到47.81%，较上一年提升1.39%，显示较高的盈利能力。
• 费用率情况：销售费用率为2.59%，与去年持平；管理费用率为9.37%，较去年提升1.26%，主要原因是2021年9月实施的股权激励计划在2022年产生了约2211万元的费用。研发费用率为13.98%，同比提升1.29%，重点投入在云开发平台、PaaS云平台等方向，旨在增强产品标准化能力，把握信创背景下的自主可控机遇。

行业表现与业务拓展

• 石油化工行业：公司实现4.26亿元收入，增长42.29%，得益于能源行业高景气度和数字化趋势加速。在石油设备管理领域取得进展，并通过收购世圭谷扩展业务范围，包括综合统计和炼化企业生产管理，完善产品体系。
• 建筑地产行业：收入1.35亿元，同比下降26.42%，主要受中国建筑项目启动延迟影响。鉴于建筑行业作为经济支柱的特性及信息化、数字化的必要性，公司有望通过特色建筑行业管理系统在该领域获得突破。

司库业务进展

• 司库业务在2022年取得显著进展，新签订单覆盖多个央企和重要集团客户，如中航集团、中国铁建等，进一步稳固公司在集团司库管理领域的市场地位，形成新的业务增长点。

风险与投资建议

• 风险提示：宏观经济形势波动、国企数字化建设政策推进不确定性、人力成本上升等风险需关注。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为2.33亿、3.24亿、4.39亿元，年均增速47.2%、39.0%、35.4%；摊薄EPS分别为1.65元、2.30元、3.11元，对应PE为29.3倍、21.1倍、15.6倍。

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