美中货币政策分析与市场展望
美国货币政策概览
-
经济基本面：美国经济虽面临通胀压力，但实体供需关系支持通胀快速下降的可能性较低。核心CPI的上升主要由房租和核心商品推动，显示消费意愿相对稳定，劳动力市场持续改善，房地产市场风险可控。
-
就业与工业生产：零售数据降温，但整体仍为供不应求状态，工业生产与就业、通胀关系紧密，表明需求侧数据与美联储决策脱钩。美国工业生产表现略好于预期，支持就业市场维持供需旺盛局面。
-
加息与通胀展望：银行业动荡影响下，美联储的加息路径已显著下修，核心通胀维持高位的概率较大。下半年房价下跌风险缓和，但工业生产表现可能成为影响薪资通胀螺旋的关键因素。
中国货币政策分析
-
货币政策动态：货币政策委员会例会提及信贷增长和房地产融资需求方面的变化，强调“精准有力”实施稳健货币政策，旨在保持信贷合理增长、节奏平稳，并对房地产市场提出新的指导原则，强调优质头部房企的风险防范。
-
房地产市场：一季度房地产市场回暖，一线城市房价稳定，但二三线城市仍处下跌区间。需求复苏的强度不足以逆转货币政策方向，预计全年降准100BP，以支持基建投资和修复银行利差。
-
市场趋势：一线城市房价分化，二三线市场持续承压，房地产回暖的可持续性有待观察。政策重点转向支持高质量发展，关注优质房企风险。
全球宏观资产价格与市场展望
-
GMAPP：A股、美股及全球其他市场表现出不同表现，A股有色金属、建筑装饰、传媒板块上涨，美股金融、通讯服务涨幅较大，能源板块继续上涨。银行业风波缓和，美联储资产规模下降，OPEC+减产推高油价，金价波动，煤价延续下跌趋势，铜价小幅上行。
-
市场动态：全球宏观经济环境下，金融市场反应多样，主要受美国银行业动荡、货币政策调整、地缘政治和能源市场等因素影响。全球宏观资产价格综合面板（GMAPP）提供了市场动态的全面视角。
结论
美国与中国的货币政策各有侧重，美国面对经济与金融市场的复杂状况，调整了加息路径与关注重点，而中国则更多关注信贷增长的节奏与结构优化，以及房地产市场的健康与稳定。全球市场在多重因素影响下展现出不同走势，关注政策动态与经济数据对于把握投资机会至关重要。
