普联软件2022年年报点评：业绩符合预期，看好长期发展

维持“ 增持 ”评级 ，目标价上调至64.6元 。公司加大研发投入，故下调2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.32（-0.21）/3.13（-0.20）/3.84亿元，EPS分别为1.61（-0.17）/2.17（-0.17）/2.67元。行业景气度持续向上，给予40倍PE，上调目标价至64.6元，维持“增持”评级。 业绩符合预期 ，2022Q4依然增长强劲。公司2022年实现营业收入6.94亿元，YOY+19.31%；实现归母净利润1.58亿元，YOY+14.32%；实现扣非后归母净利润1.47亿元，YOY+16.58%，业绩符合预期。其中2022Q4实现营收4.38亿元，同比增长18.62%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长51.67%，外部经营环境扰动下公司依然交出亮眼答卷。 毛利率小幅提升，销售 、研发继续加大投入。公司2022年毛利率为47.81%，同比增长1.39个pct，主要系石油石化领域毛利率提升所致。 期间费用率方面，受股权激励费用摊销及销售、研发高投入等影响，期间费用率小幅提升0.99个百分点；此外，公司持续加大销售、研发投入，销售费用、研发费用分别同比增长15.21%、31.71%。 石油石化表现亮眼，建筑 、金融等行业齐发力。公司持续巩固在石油石化领域优势，实现营收同比42.29%的高增长。此外，公司不断开拓地产行业共享服务市场，努力扩大建筑客户群体；公司积极拓展期货等相关行业监管披露系统。多领域的持续投入为公司进一步发展打开空间。 风险提示。客户较为集中的风险；市场竞争加剧的风险。