有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 深度报告 ⚫ 电动汽车超快充需求带动车桩两端全面升级800V高压电气系统。满足当前消费者的快速补能需求，往往需要3C甚至4C的充电倍率。当前，A级及以上车型的带电量水平普遍已达到60kWh以上，并仍在持续提升，满足这些车型的快速补能需求所需的充电功率往往已经超过250kW。特斯拉V3超充系统为实现超过250kW的充电功率，充电电流已高达近700A，追求更快的充电速度，800V电压平台成为了各车企的主流选择。 ⚫ 升级高电压平台主要有两方面的优势：第一，可以突破大电流的限制，实现更高的充电功率。继续提升充电电流，将给充电线缆及系统散热提出巨大的挑战，提高电压平台，为充电功率的进一步提升打开了向上空间；第二，提高电压平台可以提高电动车系统运行的效率，提升续航里程。提高电压平台，在相同的运行功率下，可以减小车内高压线束、电动机等高压用电设备中通过的电流，进而降低铜损提高运行效率，体现在用户端，能耗水平大幅优化，续航更久更实。 ⚫ 800V平台带动车桩两端关键组件升级，电源模块、驱动电机、充电桩和高压熔断器等设备、零部件的升级改动较关键。逆变器、整流器、电压转换器等电源模块的升级，是车桩关键部件适配高电压平台的重要条件，电源模块适配高电压平台需要升级SiC功率器件以及电路拓扑设计能力。在高压平台下驱动电机的局部放电和轴承腐蚀问题更加严重，需要进行特殊改进与设计，并进一步带动上游高压电磁线、扁线等需求提升。高压直流充电桩定位于大功率充电，高功率输出给冷却技术带来挑战，带动功率模块和冷却系统升级。800V平台对于高压熔断器等其他零部件的抗压能力要求提升，同时对其保护能力有更高要求，带动激励型熔断器等零部件的需求提升。 ⚫ 高压电源领域建议关注已有800V SiC方案量产产品布局的厂商 欣锐科技(300745，未评级)、英搏尔(300681，未评级)。 ⚫ 电机控制器领域建议关注已有SiC电控产品量产的厂商 英搏尔(300681，未评级)、精进电动-UW(688280，未评级)、汇川技术(300124，未评级)。 ⚫ 驱动电机领域建议关注已有800V高压电机产品量产的厂商 方正电机(002196，未评级)、精进电动-UW(688280，未评级)，以及上游高压电磁线产品头部厂商 精达股份(600577，未评级)。 ⚫ 充电桩领域建议关注已有800V大功率直流充电桩产品的厂商 绿能慧充(600212，未评级)、道通科技(688208，买入)，以及大功率充电模块制造商 科士达(002518，未评级)。 ⚫ 其他领域建议关注激励型熔断器核心制造商 中熔电气(301031，未评级)。 风险提示 ⚫ 新能源汽车销量不达预期 ⚫ 800V平台相关技术迭代速度不达预期 ⚫ 快充基础设施建设速度不达预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2023年04月16日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 张洋 zhangyang3@orientsec.com.cn 温晨阳 wenchenyang@orientsec.com.cn 如何跨越电动车渗透率鸿沟——解决超快充瓶颈，满足高效补能诉求：——新能源汽车产业链深度报告 2023-01-05 解决消费者核心需求，寻找动力电池发展的主旋律：新能源汽车产业链深度报告 2022-11-02 超快充带动车桩高压电气系统全面升级，充电更快、用电更省 ——新能源汽车产业链深度报告 看好（维持） 新能源汽车产业链行业深度报告 —— 超快充带动车桩高压电气系统全面升级，充电更快、用电更省 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 800V高压平台是电动车电气架构的重要发展方向 .......................................... 4 高电压平台可提高快充能力与车辆续航 .............................................................................. 4 800V高压平台的各类升级方案 .......................................................................................... 5 车桩高压电气系统架构详解 ............................................................................ 8 车端高压电气系统 .............................................................................................................. 8 桩端高压电气系统 ............................................................................................................ 10 800V平台带动车桩两端关键组件升级 .......................................................... 11 电源模块：OBC, DC/DC, 电机控制器, 充电桩整流模块升级的核心 ................................. 11 驱动电机：配套高压需解决局部放电和轴承腐蚀问题....................................................... 14 充电桩：带动功率模块和冷却系统升级 ............................................................................ 15 高压熔断器：带动激励型熔断器需求提升 ........................................................................ 17 其他零部件升级：高压继电器、高压连接器、薄膜电容 ................................................... 18 投资建议 ...................................................................................................... 19 风险提示 ...................................................................................................... 20 新能源汽车产业链行业深度报告 —— 超快充带动车桩高压电气系统全面升级，充电更快、用电更省 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：方案一 所有模块均采用400V架构，通过800V-400VDC/DC将800V直流电源转化为400V直流电 ................................................................................................................................. 5 图2：方案二 电动汽车充电系统升级800V，动力电池和其他高压模块采用400V架构 ............... 5 图3：方案三 动力电池和电动汽车充电系统升级800V，其他高压模块采用400V架构 ............... 6 图4：方案四 动力电池、电动汽车充电系统、电驱动系统升级800V，其他高压模块如空调等采用400V架构 ................................................................................................................................ 6 图5：方案五 所有模块均采用800V架构 ..................................................................................... 6 图6：电动汽车高压电气系统 ....................................................................................................... 8 图7：威迈斯三合一充配电系统产品............................................................................................. 9 图8：直流充电桩结构示意图 ..................................................................................................... 10 图9：华为30kW充电模块 ......................................................................................................... 10 图10：800V电压平台带动车桩关键组件升级 ............................................................................ 11 图11：电动汽车车用零件层级示意图 ......................................................................................... 12 图12：SiC器件的高频性能更优 ................................................................................................ 13 图13：SiC器件的耐压性能更优 ................................................................................................ 13 图14：轴电压和轴电流产生原理 ..............................................