美妆行业周报：华东医药22年医美高增，百亿射频美容仪赛道监管陆续完善

行业周报总结

主要观点：

• 华东医药：2022年营收同比增长9.12%，达到377.15亿元，归母净利润增长8.58%，至24.99亿元。第四季度，营收增长14.13%，净利润增长27.45%。医美板块营收达19.15亿元，同比增长91.11%。
• 嘉必优：2022年营收4.33亿元，同比增长23.44%，但净利润下滑49.94%，至0.64亿元。第四季度营收1.6亿元，同比增长58.28%，但净利润亏损0.13亿元。
• 珀莱雅：2022年营收63.85亿元，同比增长37.82%，净利润增长41.88%，至8.17亿元。第四季度营收24.23亿元，同比增长49.48%，净利润3.22亿元，同比增长51.89%。

行业动态：

• 华熙生物：在海口市美安科技新城建设的科技产业园正式开园，主要承载医疗器械、再生医学、国际业务三大业务板块，将注册生产III、II类等多品类医疗器械及医美产品，面向全球市场。该园区按照“工业4.0”标准打造智能化工厂，已实现“黑灯生产”，提高生产效率和质量。
• 美容仪市场：家用美容仪市场空间广阔，预计2025年市场规模可达251-374亿元。监管体系逐步完善，射频美容设备注册审查指导原则正式实施，推动行业集中度提升。
• 登康口腔：专注于口腔护理，2019-2022年营收分别增长9.08%、10.97%、14.95%，净利润增长50.98%、24.80%、13.25%。积极拥抱线上渠道，加速数字化转型，形成多品牌矩阵，强化研发创新。

投资建议：

• 关注美护龙头企业，尤其是医美及化妆品行业的基本面强韧、产品布局丰富、估值较低的公司，如爱美客、华东医药、巨子生物、珀莱雅、贝泰妮、上海家化、美丽田园医疗健康、华熙生物、鲁商发展等。

风险提示：

• 消费市场持续低迷、新品推出不及预期、行业竞争加剧、宏观经济下行压力增大等风险。