食品饮料行业月报总结
一、市场表现与估值
- 市场表现：2023年3月，食品饮料板块整体下滑，仅啤酒板块实现了上涨，涨幅为2.09%。这主要得益于啤酒消费的回暖和市场动销速度的加快。食品饮料板块一季度累计上涨5.33%，但3月的下跌抹去了部分涨幅。
- 估值情况：经过3月的下跌，食品饮料板块的估值进一步下降，静态估值较2020年高点已下降32%，目前与2015年以来的平均估值相当。
二、板块个股分析
- 市场情绪：3月食品饮料板块的下跌导致上涨比例降至75%，下跌比例高达92%，赚钱效应减弱。上涨主要集中在啤酒、零食和餐饮供应链领域。
- 业绩预测：近30日内，多数食品饮料上市公司的业绩预测显示未来三年将保持较高增长，尤其是一些具有业绩反转预期和来自新兴市场的公司。
三、行业动态与投资策略
- 行业产出：2023年一季度食品饮料制造业投资额增速较去年有所放缓，但仍保持增长。肉制品产量增长收窄，食用油产量由负转正，乳制品产量提振。
- 要素价格：部分原料价格延续跌势，如原奶、坚果、面粉、食用油等；部分原料价格出现反弹迹象。地产名酒中的部分次高档和高档白酒价格继续下跌。
- 投资策略：推荐关注啤酒、预制菜、烘焙和出口型企业。具体而言，四月份的股票投资组合中，啤酒板块推荐青岛啤酒；零食板块推荐洽洽食品和劲仔食品；餐供领域推荐立高食品、味知香、千味央厨、天味食品和安井食品；出口型上市公司推荐仙乐健康和安琪酵母。
四、风险提示
- 居民收入和国内市场消费修复可能不及预期；
- 宏观系统性风险存在加剧的可能性。
结论
尽管面临市场对于消费复苏的疑虑和宏观经济中的通缩迹象，食品饮料行业整体仍展现出稳健的增长潜力。投资者应关注估值合理、业绩增长确定性高的子板块和公司，尤其是啤酒、预制菜、烘焙以及出口型企业，同时警惕潜在的风险因素。
