智慧交通领导者，V2X与激光雷达潜力巨大

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公司业绩与策略分析

业绩回顾与挑战

• 2022年度：公司营业收入录得8.73亿元，较前一年下降7.60%；归母净利润为-0.29亿元，同比下滑168.07%。
• 主要影响因素：研发投入增加、回款不畅导致的资产减值准备提高以及疫情对项目验收的影响。

研发与战略布局

• 研发投入：全年研发费用增至2.48亿元，同比增长5.47%，主要用于激光雷达、汽车电子等新产品市场和研发。
• 车联网与车路协同：积极布局车联网，已建设多个商业化项目，如智慧高速、智慧隧道、智慧高速系统等，并在V2X技术领域取得进展，如V2X车载通信终端和路侧通信终端的开发与应用。
• ETC业务：政策推动下，ETC前装与后装替换市场持续增长，为公司带来稳定的增量市场机会。公司已成为众多车企的一级供应商，覆盖新能源、新造车势力、豪华车企等。
• 激光雷达：激光雷达产品线丰富，应用于不同领域，与超百家机器人企业合作，出货量增长迅速。车载激光雷达产品多元化，包括半固态和混合固态激光雷达，其中128线激光雷达处于测试阶段，有望年内获得车企定点。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计2023-2025年EPS分别为0.67、1.28、1.91元，对应PE分别为36.25、18.91、12.66倍。
• 市场定位：作为智慧交通行业的领军企业，公司持续加大在激光雷达、智能网联领域的研发投入，看好其在机器人激光雷达、车载激光雷达及车联网解决方案的市场潜力。
• 风险考量：ETC前装渗透率、激光雷达研发进度、智慧交通解决方案的招投标及V2X推广进度均存在不确定性，需密切关注相关进展以评估潜在风险。

结论

公司面对短期业绩压力，通过持续的研发投入和市场布局，特别是在车联网、激光雷达和ETC等领域的积极拓展，展现出较强的成长性和抗风险能力。随着市场环境的优化和新技术的成熟，公司有望实现业绩的显著改善和增长，值得长期关注和投资。