“中国结算将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作”点评：非银行金融：证券行业再迎“降准”，资金运用效率有望提升

证券行业迎来“降准”：资金运用效率提升

主要事件与背景

• 事件概述：中国结算宣布启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例的差异化调降工作。
• 历史进程：此举措是在2022年4月中国结算已将股票类业务最低结算备付金缴纳比例从18%下调至16%的基础上进行的。
• 目标：旨在进一步配合货银对付（DVP）改革的落地，提升市场资金使用效率和结算备付金的精细化管理。

经济影响分析

• 资金释放量估计：通过部分券商的结算备付金和交易市场份额数据推算，预计释放的资金规模在200亿至250亿之间。
• 对证券行业的正面影响：降低资金占用，提高资金使用效率，为市场注入流动性，有助于提升证券行业的盈利能力和ROE，进而促进板块估值修复。

投资建议

• 市场趋势：预计2023年资本市场发展趋势良好，以注册制为代表的重大改革有望加速推进，业务创新将为盈利增长提供想象空间。
• 业绩展望：考虑2022年的低基数，预计2023年行业业绩将显著增长。
• 投资机会：看好头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会，重点关注估值仍处于低位的价值个股，并推荐证券ETF作为板块投资的多元化选择。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能对市场产生负面影响。
• 政策风险：相关政策变动可能影响市场环境。
• 市场风险：市场波动可能导致投资收益受损。
• 流动性风险：资金流动性的变化可能影响证券行业表现。

结论

证券行业通过“降准”措施，有望在提升资金运用效率的同时，为市场带来积极的流动性效应，进而对证券公司的经营状况产生正面影响。投资者应关注宏观经济趋势、政策导向以及市场动态，以做出明智的投资决策。