营收突破百亿大关，智舱智驾订单开创新高

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公司年度业绩概览

营收与净利润增长

• 2022年：公司实现了历史性的突破，营收首次突破百亿元大关，达到149.33亿元，同比增长56.05%；归母净利润为11.84亿元，同比增长42.13%。

主营业务亮点

• 智能座舱业务：贡献营收117.55亿元，同比增长47.97%。第四代智能座舱系统获得多家主流汽车品牌的新项目定点，包括长安福特、吉利汽车、比亚迪汽车、广汽乘用车、合众汽车等。
• 智能驾驶业务：销售额和新订单规模持续增长，年化销售额接近80亿元。高算力平台IPU04在理想汽车等客户实现规模化量产，轻量级智能驾驶域控制器IPU02推出更多新方案。
• 网联服务及其他业务：营收6.06亿元，同比增长174.94%，获得包括奥迪中国、保时捷、一汽-大众、沃尔沃、TOYOTA、长安马自达、一汽丰田、广汽丰田等在内的新项目订单。公司成为首个获得南德意志集团大中华区ISO/SAE 21434汽网络安全流程认证的厂商，表明其在智能网联汽车安全保障领域的领先地位。

新业务与战略扩展

• 车身域控制器：公司成功量产车身域控制器，推出成熟系统级方案及产品迭代路线，助力全面布局车端、路端和云端。
• 智慧交通技术：成立广州市德赛西威智慧交通技术有限公司，推出包括路侧通信单元RSU在内的七款新产品，加速向智慧交通领域拓展。

未来展望与评级

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为15.58亿元、21.89亿元、28.17亿元。
• 市场定位：公司深耕英伟达生态，业务规模迅速增长，新一代产品紧锣密鼓地推出，中长期战略布局有序展开。
• 评级：基于上述分析，维持对公司的“买入”评级。

风险提示

• 市场风险：汽车智能化渗透率提升可能低于预期。
• 宏观经济：经济下行可能影响市场需求。
• 供应链挑战：供应链管理风险可能影响运营效率和成本控制。
• 假设误差：关键假设可能存在误差，影响盈利预测的准确性。

结论

公司2022年度业绩表现出色，三大主营业务均实现显著增长，特别是在智能座舱和智能驾驶领域取得突破性进展。公司通过新业务布局和战略扩展进一步巩固了其在智能网联汽车领域的领导地位。基于对其业务增长潜力和市场前景的信心，维持“买入”评级。然而，需要注意潜在的市场风险、宏观经济波动、供应链管理和假设误差带来的不确定性。