金属贵金属早报：多哈冻产协议流产 铜价小幅承压

金属贵金属早报 2016年4月18日 星期一 多哈冻产协议流产 铜价小幅承压 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 多哈冻产协议流产，亚洲市场早盘油价暴跌6% Weatherly Intl上调2015财年第三季铜产量，产出成本低于企业目标 安泰科下调今年中国锌精矿需求预估，因镀锌钢行业境况不佳 外盘表现 伦敦时间4月15日16:00(北京时间4月16日00:00)，三个月期铜收低0.5%，报每吨4,807.50美元，盘中触及三日低位4,765.50美元。其它基本金属中，三个月期铝收低0.3%，报每吨1,555.50美元。三个月期锌收高0.3%，收报每吨1,872美元。三个月期镍收低0.8%，收报每吨8,915美元。三个月期铅收高0.2%，报每吨1,716美元。三个月期锡收高0.03%，报每吨17,155美元。 纽约时间4月15日12:30(北京时间4月16日01:30)，COMEX 6月期金合约收升8.1美元或0.7%，报每盎司1,234.60美元。 操作建议 有色金属：伴随中国积极财政政策和稳健偏松的货币政策，3月规模以上工业增加值、城镇固定资产投资等经济数据表现良好，同时3月以美元计价出口同比增长11.5%，结束了连续8个月的出口负增长，市场对于中国经济忧虑有所缓解，宏观环境总体偏暖为铜价提供一定的支撑。但由于当前铜企更倾向削减成本来取代削减产量以应对铜价走低，后期供应压力依然存在。短期受多哈冻产协议流产，原油下跌或对铜价有所承压，预计短期震荡整理为主，观望或短线参与。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及金融市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储加息节奏不明朗亦对金价有所提振。此外，突发性地缘政治冲突刺激避险买盘，但持续性较差。上周多项中国经济数据利好全球股市，风险偏好回升，金价冲高回落。本周关注欧央行利率决议和欧美多项重要经济数据，料黄金短期持续震荡，操作上建议观望。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、多哈冻产协议流产，亚洲市场早盘油价暴跌6%。4月17日，16个产油国在多哈就原油冻产进行磋商。北京时间周一凌晨，产油国并未达成协议，各国就伊朗等国是否应参与冻产有着严重的分歧，是无法达成共识的重要原因。尼日利亚石油部长称，各产油国或在6月再举行会议就冻产商谈。亚洲市场早盘油价暴跌6%。 2、Weatherly Intl上调2015财年第三季铜产量，产出成本低于企业目标。据道琼斯伦敦4月14日消息，Weatherly International周四报告称，2015财年第三季，旗下纳米比亚Tschudi铜矿的阴极铜产量较上一财季增加9%。这家在英国上市矿商在纳米比亚还经营着另外两家铜矿。Weatherly International表示，2016年3月31日止的三个月内，Tschudi项目的阴极铜产量增至4,442吨，上一季度为4,076吨。该项目年产量较1.7万吨/年的额定产能高出4%。此外，Tschudi铜矿第三财政季度的现货成本为每吨3,429美元，远低于公司全年4,250-4,350美元的成本控制目标。该公司财政年度将在2016年6月30日结束。Weatherly亦表示，上一财季公司平均铜售价为每吨4,742美元，当前财季的预售铜价为每吨4,912美元。 3、安泰科下调今年中国锌精矿需求预估，因镀锌钢行业境况不佳。据外电4月14日消息，中国金属咨询公司北京安泰科将今年中国锌精矿需求预估自先前的633万吨下调至569万吨，指因国内镀锌钢行业低迷。修正后的预估暗示，今年需求将较2015年的575.5万吨下滑1%。安泰科在周四公布的报告中称，市况不佳令国内镀锌钢设备运转率在1-2月期间下降，钢产量高速增长的时代已经结束。安泰科称，2月份进口锌精矿的现货加工费（TCs）为每吨120-130美元，低于1月份的130-140美元。虽然加工费报价低至115美元，进口锌精矿的交易依然清淡，因为基于2月的加工费，进口精矿价格高于国内水平。安泰科预期，中国2016年将仅进口120万吨锌精矿，同比下滑20%，随着澳洲世纪（Century）和爱尔兰利希恩（Lisheen）两大矿场的关闭，全球供应吃紧。安泰科称，受国内锌冶炼产能增加的推动，主要集中在安徽和青海省，中国今年锌精矿产量预期增加3.5%至440万吨 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦4月15日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五收低，因市场担忧未来的需求。 美元下跌给市场带来一些支撑，此前发布的数据显示美国3月工业生产跌幅超过预期，消费者信心下降。 伦敦时间4月15日16:00(北京时间4月16日00:00)，三个月期铜收低0.5%，报每吨4,807.50美元，盘中触及三日低位4,765.50美元。本周期铜价格上涨3.4%，为3月4日该周以来最大单周涨幅。 周末举行的主要产油国会议带来的不确定性也重压市场，该会议旨在控制全球过度生产。 油价在交投清淡中下跌，分析师称该会议对于快速清除全球供应过剩帮助甚微。 期市有风险 入市须谨慎 3 美联储周五称美国3月工业产出月率下滑0.6%，降幅大于经济学家的预期。工业产出数据打压期铜，因数据突显制造业更加疲软。 铜广泛用于一系列工业产品，因此被视为全球经济增长的风向标。 此外，美国与欧盟争夺第二大铜消费国的头衔，因此价格趋向于跟其经济数据挂钩。 中国是全球最大的铜消费国。强劲的经济数据增加了对中国政府刺激措施可能不可持续的担忧。 中国经济增长率为2009年来最慢，但新增贷款激增，帮助工厂活动、投资和家庭支出实现复苏。 数据显示3月新增人民币贷款1.37万亿元，接近上月贷款额的两倍。 其它基本金属中，三个月期铝收低0.3%，报每吨1,555.50美元。 中国周四同意取消对包括铝在内的一系列产品的出口补贴，这给市场带来不确定性，从而打击市场。 交易商称，此新规定可能给本已饱和的全球市场带来更多铝和钢产品供应，因生产商抢在政策执行前将多余金属售出，令这一行业的痛苦期延长。 三个月期锌收高0.3%，收报每吨1,872美元。 三个月期镍收低0.8%，收报每吨8,915美元。 三个月期铅收高0.2%，报每吨1,716美元。 三个月期锡收高0.03%，报每吨17,155美元。 2、贵金属 纽约4月15日消息，COMEX黄金期货周五上涨，因美元兑其他主要货币下跌。 纽约时间4月15日12:30(北京时间4月16日01:30)，COMEX 6月期金合约收升8.1美元或0.7%，报每盎司1,234.60美元。 美元走软提振黄金价格，因以美元计价的黄金对海外投资者来说更便宜。 截至周四收盘，期金创下近两个月最大两日跌幅。Kitco Markets高级分析师在致客户的报告中称，周五之前的跌势可能提升了黄金对投资者的吸引力。 Wyckoff称，周五上涨是价格从前两日的强劲卖压下反弹。 Linn Group策略师Ira Epstein表示，黄金投资者在周日多哈主要产油国会议之前退场观望，油市的偏空前景可能令资金涌入黄金等避险资产。 “本周多数时间呈现下行态势，”Epstein说。“周日以后将是全新的局面。” 5月白银合约收涨0.140美元，报每盎司16.313美元。 7月铂金期货下跌3.0美元，报收于每盎司989.9美元。 6月钯金期货收涨7.35美元，至每盎司568.25美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4814.0 17.0 6.49 37195 36800 -395 7.64 7.61 7.73 一月期 4815.0 18.0 6.50 37259 36700 -559 7.62 7.59 7.74 二月期 4805.0 8.0 6.50 37183 36750 -433 7.65 7.65 7.74 三月期 4797.0 0.0 6.51 37179 36780 -399 7.67 7.67 7.75 六月期 4792.0 -5.0 6.53 37254 36720 -534 7.66 7.68 7.77 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4797 58 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 4月15日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 147,975 32,850 22.20 铝 2,712,850 1,257,425 46.35 铅 162,625 47,375 29.13 镍 424,212 121,272 28.59 锡 4,660 420 9.01 锌 415,100 53,250 12.83 铝合金 16,880 20 0.12 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1605 2016-04-15 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 41156 -12146 期货公司 63877 -1212 期货公司 62045 -1456 非期货公司 334 126