测算大股东减持节奏如常，依旧看好今年股价表现

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腾讯大股东Prosus回购进展与投资分析

事项概述：

• 回购进展：腾讯大股东Prosus宣布本周将存入9600万股腾讯股份至港交所中央结算系统，以实现有序交易。
• 历史回购：Prosus自去年6月启动回购计划，日均减持约100万股，占总成交量的不到4%。
• 减持节奏预测：预计此次存入的股份将在2023年第二季度用于减持，延续以往的减持节奏。
• 估值与前景：腾讯当前股价对应2023年的市盈率约为21倍，预计今年公司基本面稳健，三大主业收入有望健康增长，利润增速可能超过收入增速。

评论与分析：

• 大股东角色：Prosus作为腾讯的第一大股东，通过回购计划释放股东价值，旨在解决所持股份在公司内部的长期折价问题。
• 减持规模与频率：已知Prosus在过去几个季度的减持规模大致稳定在日均100万股左右，符合其公开声明的长期、有序减持策略。
• 减持完成情况：此前存入的股份已基本完成减持，新的9600万股预计在2023年第二季度用于后续减持。
• 业务展望：腾讯在游戏、广告和支付业务方面展现出积极趋势，包括老游戏复苏、新游戏储备丰富、广告收入恢复增长、视频号用户增长及商业支付TPV增速反弹等。
• 投资建议：鉴于减持预期带来的市场机会以及公司基本面的正面信号，维持对腾讯“买入”评级。

风险考量：

• 减持风险：减持节奏可能超出市场预期，影响股价波动。
• 政策风险：行业监管政策变化可能对腾讯运营产生不确定性。
• 经济风险：疫情反复可能导致宏观经济环境疲软，影响广告行业和消费者支出。
• 竞争风险：广告行业竞争加剧可能对腾讯广告业务造成压力。
• 新游戏风险：新游戏上线时间不确定可能影响公司业绩。

综上所述，虽然存在潜在风险，但腾讯在多个业务领域展现出的积极动态以及市场对其的乐观预期，使其仍然具备投资价值。