疫情原因扰动经营节奏导致一季度表现欠佳，看好今年后续恢复情况

评级： 买入 事件概述：公司发布2023 2023年Q1，公司实现收入27.78亿元，同比下滑6.63%。实现归母净利润8.57亿元，同比下滑24.71%。实现扣非归母净利润8.54亿元，同比下滑23.93%。 分析判断: 2023年Q1，公司核心子公司金赛药业实现收入23.53亿元，同比下滑11.14%，实现净利润8.95亿元，同比下滑25.73%；子公司百克生物实现收入1.79亿元，同比增长30.21%，实现净利润0.18亿元，同比增长6.15%； 子公司华康药业实现收入1.65亿元，同比下滑3.03%，实现净利润0.09亿元，同比持平；子公司高新地产实现收入0.71亿元，实现净利润0.01亿元。 根据公司公告，子公司金赛药业为应对去年3月份的特殊情况，在当时曾向全国紧急发出了6个多亿的产品，努力确保产品市场供应；同时部分销售费用、研发费用当时无法正常支付，因此形成了去年一季度相关业绩数据基数较高的状态，导致今年一季度公司业绩表现欠佳。随着国内疫情影响逐渐消退，继续看好今年金赛药业生长激素等产品销售恢复情况。 138722 投资建议： 考虑过去新冠疫情对公司带来的经营节奏影响，我们调整2023-2024年盈利预测。2023-2024年，公司营业收入从173.64/210.35亿元， 下调为150.93/178.84亿元 ； 归母净利润从64.62/79.97亿元 ， 下调为49.46/57.85亿元。新增2025年盈利预测，预计营业收入为200.17亿元，归母净利润为66.71亿元。2023-2025年营业收入同比增长19.5%/18.5%/11.9%，归母净利润同比增长19.5%/17.0%/15.3%。2023-2025年EPS为12.22/14.29/16.48元，对应2023年4月17日股价168.80元/股，PE为14/12/10，维持“买入”评级。 风险提示： 生长激素集采政策扩围风险；产品销售或不及预期风险；新产品或新适应症研发或不及预期风险。 分析师：支君 邮箱：zhijun@hx168.com.cn SAC NO：S1120522060001联系电话：