报告概述了开立医疗公司在2022年的运营情况，强调了其在医疗器械领域尤其是超声和内镜产品方面的研发成果和市场表现。
一、财务业绩亮点
- 收入与利润增长：全年实现营业收入17.63亿元，同比增长22.02%；归母净利润3.70亿元，同比增长49.57%；扣非净利润3.42亿元，同比增长103.81%。
- 第四季度表现：第四季度收入5.11亿元，同比增长1.37%；净利润1.24亿元，同比增长15.32%；扣非净利润1.17亿元，同比增长135.77%。
二、产品与研发进展
- 超声业务：彩超产品销售收入10.80亿元，同比增长14.14%。新产品如搭载第四代人工智能产前超声筛查技术的凤眼S-Fetus 4.0、专业兽用超声ProPet系列、P20Elite/P12 Elite系列等，显著提升了产品竞争力。
- 内镜业务：内窥镜及镜下治疗器具产品收入6.12亿元，同比增长42.98%。国产超细电子胃肠镜、光学放大电子胃肠镜等产品的推出，丰富了软镜产品线，缩小了与进口品牌的差距。
- 配件及其他产品：收入0.61亿元，与去年基本持平，但毛利率下降。
三、市场表现与国际化
- 国内市场：收入9.68亿元，同比增长24.28%，受益于国产替代政策和地方财政支持。
- 国际市场：收入7.94亿元，同比增长19.36%，得益于E系列便携彩超的用户基础和海外市场扩张。
四、财务指标与盈利预测
- 盈利能力：2022年毛利率66.87%，净利率20.98%。预计2023-2025年营业收入分别为21.79亿、26.95亿、33.19亿元，归母净利润分别为4.90亿、6.35亿、8.04亿元。
- 估值：预计2023年市盈率为48.99倍，给予“买入”评级。
五、风险提示
- 新冠疫情持续影响的风险。
- 研发及销售推广不及预期的风险。
- 汇率波动风险。
- 行业政策风险。
- 新增固定资产折旧风险。
总体而言，开立医疗在2022年实现了稳健的增长，尤其是在超声和内镜领域取得了显著进展，且在国内外市场均有良好表现，显示出规模效应和品牌影响力的提升。
