2023Q1业绩预告点评：捕鱼游戏业务增长迅猛，球星卡新消费未来可期

报告总结

公司概况及评级

• 评级变动：报告将公司评级维持在“增持”，并上调目标价至43.5元人民币。
• 业绩亮点：公司2023年第一季度业绩超出预期，归母净利润预计在1.8-2亿元之间，较去年同期增长96%-118%；扣非净利润预计在1.75-1.95亿元，同比增长112%-135%。

业务分析

1. 捕鱼游戏业务：

   • 增长动力：得益于去年底疫情政策放松后消费者娱乐需求的增加，捕鱼游戏业务实现了显著增长。《捕鱼炸翻天》、《指尖捕鱼》、《姚记捕鱼》、《3D版》等核心游戏表现出色，而新游戏《捕鱼新纪元》的上线也带来了新的增长点。
   • ROI提升：游戏ROI显著提升，表明公司在提高效率和盈利能力方面取得了成功。

2. 扑克牌与互联网营销业务：

   • 稳健增长：这两个业务领域继续保持良好的发展态势，通过优化内部管理，利润率进一步提升。
   • 新兴消费赛道：随着球星卡市场的快速增长，公司投资的卡淘作为国内领先的球星卡平台，显示出巨大的增长潜力。

3. 宝可梦卡牌：

   • 市场表现：子公司姚记潮品旗下的宝可梦卡牌在市场上表现出色，成为潜在的增长点。

风险提示

• 游戏流水风险：若游戏流水未能达到预期，可能影响公司的财务表现。
• 监管政策风险：行业监管政策的变化可能对公司的运营和盈利能力产生影响。

结论

报告认为，尽管存在游戏流水不及预期和监管政策风险等挑战，但公司捕鱼游戏业务的持续增长、扑克牌与互联网营销业务的稳健表现以及新兴消费赛道的潜力，共同推动了公司业绩的强劲增长。因此，维持“增持”评级，并上调目标价至43.5元，反映了对公司未来发展的积极预期。