请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 截至4月10日，PVC偏弱运行；PVC装置逐步进入检修高峰期；电石市场上下游均有压力，心态较为谨慎；海外市场需求不佳；社会库存依旧维持高位。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：截至4月10日PVC主力收盘6173元/吨（-1.1%）；前二十位主力多头持仓：272213（-8426），空头持仓：259721（-7705），净空持仓：-12492（-3389）。 现货：截至4月10日华东（电石法）报价：6160元/吨（0）；华南（电石法）报价：6250元/吨（0）。 兰炭：截至4月10日陕西1186元/吨（-20）。 电石：截至4月10日华北3550元/吨（0）。 观点：昨日PVC偏弱运行。目前PVC基本面暂平静，内需虽然能够提供一定支撑，但是无法提供上涨驱动，PVC涨价后反而出现成交回落的迹象。4月份PVC逐步进入检修高峰期，供应预计有所下滑，但需求跟进相对乏力。现货市场买气不足，贸易商偏高报价难以成交，实际出货情况不理想。尽管下游制品厂开工逐步恢复，但终端订单一般，以消化现有库存为主。下游需求疲软库存消化速度缓慢，库存压力依然存在。PVC市场面临的供需压力不减，期价上行缺乏驱动。 ■ 策略 做空套保。 ■ 风险 宏观预期变化；PVC需求与库存情况。 期货研究报告|PVC日报2023-04-11 下游订单不佳，PVC偏弱运行 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 PVC日报丨2023/04/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 华南基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 2: 华东基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 3 图 3: 华东-西北-450丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 4: 华南-华东-50丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................. 3 图 5: 华北-西北-250丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 3 图 6: V1-V5丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 3 图 7: V5-V9丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 8: V9-V1丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................................. 4 图 9: 西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 10: 山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 4 图 11: 西北自有电石综合氯碱利润丨单位：元/吨 ........................................................................................................................ 4 图 12: 山东外购电石综合氯碱利润丨单位：元/吨 ....................................................................................................................... 4 图 13: 电石法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 14: 乙烯法开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 5 图 15:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨 ............................................................................................................................... 5 图 16: 山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 5 图 17: PVC华北下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 5 图 18: PVC华南下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 5 图 19: PVC华东下游开工率丨单位：% ......................................................................................................................................... 6 图 20: PVC铺地制品出口丨单位：万吨 ........................................................................................................................................ 6 图 21:PVC社会库存（卓创）丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图 22: PVC社会库存（V风）丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 6 图 23: PVC上游库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................................ 6 图 24: PVC华北及华南下