北京君正公司深度报告
公司概览：
- 公司名称：北京君正
- 股票代码：300223.SZ
- 评级：推荐(维持)
绩效概览：
- 2022年业绩：实现营收54.1亿元，同比增长2.6%，归母净利润7.9亿元，同比下降14.8%。
- 单季度表现：2022Q4营收11.9亿元，同比下滑19.5%，净利润0.6亿元，同比下降80.2%。
市场分析：
- 存储芯片市场：存储芯片市场集中度高，海外厂商占据主导地位，尤其是三星、海力士和美光。北京君正作为国产存储芯片厂之一，具有较大的市场拓展空间。
- 车用DRAM市场：随着新能源汽车渗透率提升，车用DRAM市场空间持续扩容。北京君正通过收购ISSI，提升其在车用DRAM市场的份额。
研发与产品战略：
- 研发投入：2022年研发投入6.5亿元，同比增长16.7%。
- 新品发布：公司成功研发并投片T41，面向IPC市场，采用12nm工艺，与AI技术结合，拓展产品线。同时，LEDDrive、车用LIN芯片已完成客户验证，预计GreenPHY产品将在2023年实现量产。
估值与建议：
- 预期：2023-2025年EPS分别为1.88、2.40、2.79元。
- 估值：对应PE分别为59.97x、47.14x、40.45x。
- 评级：维持“推荐”评级。
风险提示：
报告结论
北京君正是国内领先的车用DRAM厂商，具备“存储+模拟+计算+互联”一体化发展的优势。公司持续的高额研发投入和聚焦核心赛道的战略，以及预期的新品推出，预计将推动公司业绩增长。尽管面临产品开发和市场周期的风险，但基于公司平台化发展的潜力和市场前景，维持推荐评级。
