浦银国际证券有限公司的研究报告显示，微创机器人（股票代码：2252.HK）在2022年的业绩受到配置许可证发放延迟和疫情影响，导致收入增长和亏损收窄不及预期。尽管如此，预计配置许可证的数量规划将在2季度发布，这将有助于提高图迈产品的装机量和年内收入。同时，图迈计划在年内获得更多适应症批准，包括妇科、普外科和胸科，这将进一步提升医院的购买意愿。
公司当前拥有超过10亿人民币的授信额度，可以支持科创板上市前的现金支出，并且随着核心销售的启动和投资的减少，预计2023年净现金支出将控制在7亿人民币以下。预计1H22已启动的科创板上市计划将继续推进，预计发行量不超过1.16亿股（占目前已发行股数的12.2%），如果成功发行，可募集资金约28亿人民币。
浦银国际维持对微创机器人的“买入”评级，目标价调整至40.0港元，相比之前的预测下降了11%。预测公司2023-2025年的收入分别为2.2亿、6.1亿和12.3亿人民币，归母净亏损分别为9.4亿、7.7亿和4.9亿人民币。采用DCF方法进行估值，假设WACC为11.1%，永续增长率3.0%，目标市值为384亿港元。
风险因素包括政策风险、行业增速放缓以及RAS渗透率提升速度慢于预期。
