策略深度研究、估值跟踪：从估值的角度看 TMT 板块

策略深度研究：TMT板块的估值分析与市场动态

市场概览与趋势：

• 全球主要指数估值对比：2023年3月，全球主要股票市场中，沪深300指数的市盈率（整体法）为12.1倍，显著低于纳斯达克指数的33.3倍，显示A股市场的估值水平相对较低。

• A股整体估值：A股整体估值中位数于2023年3月降至35.2倍，处于历史分位数的34%位置，相比历史中枢41.96倍，估值水平仍然较低。

• 市场走势与分化：主要指数的估值与分化程度显示，沪深300指数的估值中位数略有提升，而中证500指数的估值中位数升高且分化度持续下降，中证1000指数的估值中位数有所下降但分化度保持稳定，创业板的估值中位数较主板下降幅度更小。

行业与赛道估值：

• TMT板块：TMT（科技、媒体、电信）板块中，计算机行业估值中位数达到76.0倍，处于历史分位数的77.7%，而传媒行业上升幅度最大。

• 赛道估值：17个赛道的估值均低于历史中枢，其中军工指数的市盈率估值最高，而工业互联网指数的历史分位数领先其他赛道。

资本市场动态：

• 基金重仓股表现：截至2023年3月末，基金重仓股TOP100的市盈率中位数为33.8倍，与大盘表现相比，总体表现不佳。

• 行业估值分布：26个一级行业中的市盈率中位数大多处于历史分位数的50%以下，显示出市场整体估值较为保守，尤其是金融、能源、基础材料等行业。

风险提示：

• 地缘政治与政策不确定性：海外地缘冲突的持续以及欧佩克可能的意外减产带来的联储加息不确定性，均为市场带来了潜在的风险。

结论：

• A股市场整体估值仍处于相对较低水平，显示出一定的投资吸引力。
• TMT板块，特别是计算机行业表现出较高的估值水平，反映出投资者对于科技创新领域的热情。
• 市场分化现象在不同指数间存在差异，沪深300指数估值提升，而中证500和中证1000指数则显示出更加明显的估值分化减少。
• 未来市场走势将受到国内外经济环境、政策调整以及地缘政治因素的影响，投资者需关注这些因素的动态变化。

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以上总结基于提供的文本内容进行了提炼和整合，旨在提供一个清晰、全面的市场与行业动态概述。