电子行业报告：电视面板价格维持上涨，2月半导体行业销售额同比下降

2023年4月10日证券研究报告行业评级：电子强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款平安证券研究所电子团队电子行业报告电视面板价格维持上涨，2月半导体行业销售额同比下降 核心摘要行业要闻及简评：1）根据TrendForce调研数据，2023年4月上旬，电视面板价格总体进一步上涨，其他产品均价基本维持稳定。其中，65寸电视面板本期均价126美元，与前期相比上涨6美元；55寸电视面板本期均价91美元，上涨3美元；43寸电视面板本期均价53美元，上涨1美元；32寸电视面板本期均价为30美元，与前期持平。2）据TrendForce研究显示，2023年第一季全球笔电出货量约3390万台，季减13%、年减39%，主要是经济疲软持续影响消费市场信心，拖累渠道笔电整机去化进度，第二季在笔电整机及零组件库存压力将会缓解的预期下，渠道回补需求有望逐月增强，同时带动笔电出货量有望提升至3763万台，季增11%，但仍较去年同期衰退18%。3）近期，半导体行业协会(SIA)发布了2023年2月的全球半导体行业销售额数据，其中，总销售额为397亿美元，环比1月下降4.0%，同比去年下降20.7%，为2009年以来最大降幅。一周行情回顾：上周，美国费城半导体指数及中国台湾半导体指数均有所下跌。4月6日，美国费城半导体指数为3071.8，周跌幅为4.92%；4月7日，中国台湾半导体指数为360.74，周跌幅为0.60%。投资建议：当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：1）新能源汽车+“风光储”等可再生能源需求依然强劲，上游的功率半导体产业链将受益，推荐新洁能、斯达半导等；2）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，建议关注鼎阳科技、普源精电、坤恒顺维等；3）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等。风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。 行业动态332020年1月10日电视面板价格持续上涨，其他产品面板价格基本稳定根据TrendForce调研数据，2023年4月上旬，电视面板价格总体进一步上涨，其他产品均价基本维持稳定。电视面板，除32寸外，其余各尺寸价格均持续上涨：65寸面板本期均价126美元，与前期相比上涨6美元；55寸面板本期均价91美元，上涨3美元；43寸面板本期均价53美元，上涨1美元；32寸面板本期均价为30美元，与前期持平；显示器面板，各尺寸显示器面板均价在本期维持不变，27寸IPS面板、23.8寸IPS面板、21.5寸TN面板均价分别为61.6美元、47.7美元、41.3美元；笔记本面板，各尺寸笔记本面板均价表现平稳，17.3寸TN面板、14.0寸TN面板、11.6寸TN面板均价分别为38.2美元、26.3美元、24.8美元。资料来源：TrendForce，平安证券研究所4月上旬各产品面板价格表应用别尺寸（寸）均价（美元/片）与前期差异（美元/片）电视651266.055913.043531.032300.0桌上显示器27（IPS）61.60.023.8（IPS）47.70.021.5（TN）41.30.0笔记版17.3（TN）38.20.014.0（TN）26.30.011.6（TN）24.80.0 行业动态442020年1月10日第二季起全球笔电需求有望回温，出货量预估将季增11%据TrendForce研究显示，2023年第一季全球笔电出货量约3390万台，季减13%、年减39%，主要是经济疲软持续影响消费市场信心，拖累渠道笔电整机去化进度，也进一步促使品牌调降代工厂订单，以有效调节库存压力,第二季在笔电整机及零组件库存压力将会缓解的预期下，渠道回补需求有望逐月增强，同时带动第二季笔电出货量有望提升至3763万台，季增11%，但仍较去年同期衰退18%。资料来源：TrendForce，平安证券研究所1Q21-2Q23全球笔电出货量预估（百万台）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%0102030405060701Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23E2Q23E全球笔电出货量（百万台）QoQ 行业动态52020年1月10日2月全球半导体行业销售额同比下降20.7%近期，半导体行业协会(SIA)发布了2023年2月的全球半导体行业销售额数据，其中，总销售额为397亿美元，环比1月下降4.0%，同比去年下降20.7%，为2009年以来最大降幅。资料来源：爱集微，平安证券研究所全球半导体行业总销售额变动情况 一周行情回顾——指数涨跌幅上周，美国费城半导体指数及中国台湾半导体指数均有所下跌。4月6日，美国费城半导体指数为3071.8，周跌幅为4.92%；4月7日，中国台湾半导体指数为360.74，周跌幅为0.60%。2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：iFind，平安证券研究所200250300350400450500200025003000350040004500 一周行情回顾——指数涨跌幅上周，申万半导体指数上涨11.92%，跑赢沪深300指数10.13个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌21.84%，跑输沪深300指数5.30个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现相对较好。资料来源：iFind，平安证券研究所2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现-50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%沪深300申万半导体相对涨跌幅6.69%11.92%3.11%4.55%3.12%4.43%6.02%1.79%0%2%4%6%8%10%12%14%电子半导体其他电子II元件光学光电子消费电子电子化学品II沪深300周涨跌幅 一周行情回顾——上市公司涨跌幅上周，半导体行业129只A股成分股中，126只股价上涨，1只持平，2只下跌，其中，佰维存储涨幅为73.74%，领跑半导体行业，源杰科技紧随其后，涨幅为63.91%。半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10名跌幅前10名序号证券名称涨跌幅（%）PETTM序号证券名称涨跌幅（%）PETTM1佰维存储73.74 419.00 1富乐德-2.28 80.41 2源杰科技63.91 144.41 2裕太微-0.43 1379.41 3全志科技37.33 112.03 3南芯科技0.00 102.10 4拓荆科技34.60 193.53 4力芯微1.25 39.28 5国科微29.53 106.40 5芯朋微1.48 102.15 6雅克科技27.64 77.51 6恒烁股份1.67 68.36 7北京君正26.93 53.20 7必易微2.04 130.41 8炬光科技24.80 111.42 8派瑞股份2.11 90.34 9恒玄科技24.15 175.36 9耐科装备2.19 58.26 10和林微纳22.81 144.51 10峰岹科技2.21 62.77 资料来源：iFind，平安证券研究所 投资建议当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：1）新能源汽车+“风光储”等可再生能源需求依然强劲，上游的功率半导体产业链将受益，推荐新洁能、斯达半导等；2）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，建议关注鼎阳科技、普源精电、坤恒顺维等；3）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等。 10风险提示供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。政策支持力度可能不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。国产替代可能不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代的进程。电子信息团队行业分析师/研究助理邮箱资格类型资格编号半导体付强fuqiang021@pingan.com.cn投资咨询S1060520070001徐碧云XUBIYUN372@pingan.com.cn一般证券从业资格S1060121070070 电子徐勇XUYONG318@pingan.com.cn投资咨询S1060519090004 11附：重点公司预测与评级资料来源：iFind，平安证券研究所股票简称股票代码2023/4/7EPS（元）PE(倍)评级收盘价（元）2021A20222023F2024F2021A20222023F2024F新洁能60511189.351.93 2.04 2.38 3.03 46.4 43.7 37.5 29.5 推荐圣邦股份300661166.491.96 2.87 3.85 5.02 85.0 58.0 43.2 33.2 推荐思瑞浦688536282.203.71 2.56 3.64 4.36 76.1 110.2 77.5 64.7 推荐立昂微60535859.070.89 1.52 1.85 2.06 66.6 38.9 32.0 28.7 推荐闻泰科技60074558.992.10 2.20 2.81 3.57 28.1 26.8 21.0 16.5 推荐时代电气68818752.041.42 1.80 2.06 2.37 36.5 28.8 25.2 22.0 推荐斯达半导603290297.552.33 4.79 6.56 8.84 127.6 62.2 45.3 33.7 推荐中微公司688012180.201.64 1.90 2.27 2.62 109.8 94.9 79.3 68.8 推荐北方华创002371312.662.04 3.92 5.00 6.45 153.4 79.7 62.5 48.5 推荐鼎龙股份30005427.000.23 0.42 0.59 0.79 119.6 63.7 46.0 34.3 推荐备注：新洁能、时代电气、斯达半导、中微公司2022年报已披露，2022年EPS为实际值，其他公司为预测值。 平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称"平安证券"）的特定