电子行业周报：8月半导体销售额再创新高 关注射频前端国产替代机遇

ww w.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●电子行业 2021年10月10日 [table_main] 公司深度报告模板 8月半导体销售额再创新高 关注射频前端国产替代机遇 电子行业 推荐 维持评级 核心观点（2021.10.01-2021.10.08）  最新动态摘要 1. 全球8月半导体销售额续创历史新高。全球半导体产业8月销售金额达471.8亿美元，较7月再增加3.3%，续创历史新高纪录，较去年同期增加29.7%。中国销售164.6亿美元，为全球最大半导体市场，环比增长3.4%，同比增长30.8%。我们认为半导体景气度依然保持向上趋势，半导体产业链第四季持续涨价，功率半导体、电源管理IC、驱动IC需求仍处于高位。半导体板块经过前期调整目前估值已经具备较高性价比，我们持续看好半导体国产替代以及汽车、工业、AIoT芯片等高景气赛道投资机会。2. 关注射频前端国产替代机遇。5G驱动射频前端器件量价齐升，市场规模持续扩大。根据Yole Development的预测，射频前端市场到2025年有望达到254亿美元，2020-2025年年均复合增长率将达到11％。由于智能手机日趋轻薄化，射频前端模组将成为未来集成电路厂商的主攻方向，模组化趋势将更加显著。美日厂商长期垄断全球射频市场，2019年CR5高达79%。随着半导体供应链国产替代浪潮的逐步演进，国内厂商将迎来全新发展阶段。在全球晶圆产能紧缺的背景下，海外龙头为了保障高端分立器件及模组的供应，将逐渐退出部分射频前端细分市场，为国内厂商进军中低端市场，实现射频前端细分领域的国产替代创造了良好机遇。建议关注射频前端平台化布局的卓胜微（300782.SZ）、唯捷创芯，滤波器厂商麦捷科技（300319.SZ）、好达电子，以及国内PA代工厂商三安光电（600703.SH）、立昂微（605358.SH）等。  行业配置观点 5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2021年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际（0981.HK）、华虹半导体（1347.HK）等；设计领域具备核心竞争力的卓胜微（300782.SZ）、闻泰科技（600745.SH）、澜起科技（688008.SH）等；设备方面建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团（002906.SZ）、摄像头企业舜宇光学科技（2382.HK）、联创电子（002036.SZ）、欧菲光（002456.SZ）以及车规级CIS供应商韦尔股份（603501.SH）等。消费电子方面，建议关注VR龙头制造商歌尔股份（002241.SZ）以及iPhone产业链核心标的立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）等。LED方面建议关注下游显示龙头利亚德（300296.SZ）、LED芯片龙头三安光电（600703.SH）以及国内LED固晶机龙头新益昌（688383.SH）等。  核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅(%) PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 002241.SZ 歌尔股份 -0.93 38.41 1,458.77 603501.SH 韦尔股份 -2.53 51.87 2,055.26 600703.SH 三安光电 7.57 120.71 1,527.01 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理（2021年10月08日）  风险提示：MiniLED终端需求不及预期，行业竞争格局加剧的风险。 分析师 傅楚雄 ：010-80927623 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515010001 王恺 ：010-80927627 ：wangkai_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520120001 特此鸣谢：张斯莹 行业数据 2021-10-08 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2021-10-08 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 《半导体涨价持续，关注模拟芯片国产替代机遇》 2021-08-29 《晶圆代工厂商业绩超预期，行业高景气仍将持续_》 2021-08-08 行业周报/电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、最新动态 ........................................................................................................................................................................................ 3 （一）一周热点动态跟踪 ....................................................................................................................................................................3 （二）最新观点.....................................................................................................................................................................................3 二、市场行情回顾................................................................................................................................................................................ 5 （一）市场动态周监测 ........................................................................................................................................................................5 （二）公司重要公告 ............................................................................................................................................................................6 （三）行业动态.....................................................................................................................................................................................7 三、国内外行业及公司估值情况 ...................................................................................................................................................... 8 四、核心组合及行业配置观点......................................................................................................................................................... 12 （一）核心组合...................................................................................................................................................................................12 （二）行业配置观点 ..........................................................................................................................................................................13 五、一级市场风向.............................................................................................................................................................................. 14 六、高频数据跟踪.............................................................................................................................................................................. 14 （一）消费电子：新冠疫情影响减弱，行业需求持续回暖........................................................................................................14 （二）半导体：行业高景气持续，零部件价格维持高位 ............................................................................................................16 （三）面板：电视、笔电用液晶面板价格分化.............................................................................................................................17 七、风险提示 ....................................