固收深度报告：电子特气与南电转债分析
半导体材料细分领域——电子特气基本面盘点
电子特气作为半导体产业链的上游材料，对全球半导体产业的发展具有重要影响。根据SEMI的数据，2020年与2021年，电子特气在晶圆制造材料市场中的份额均为13%，仅次于半导体硅片。近年来，中国集成电路市场以年复合增长率20.47%的速度快速发展，远超全球平均水平，预示着半导体材料产业，尤其是电子特气领域，将迎来巨大的市场机遇。
半导体产业链可转债复盘——上游材料篇（3）
本篇报告聚焦于半导体材料中的电子特气领域，以南电转债为例进行深入分析。截至2023年4月6日，南电转债和立昂转债的收盘价分别为144.17元和142.19元，转股溢价率分别为22.24%和9.59%。相较于立昂转债，南电转债的配置性价比略显不足，但仍是一个优质的投资标的，适合在多个细分领域布局，以捕捉半导体行情对产业链不同环节的差异化弹性带来的收益。然而，投资者也需关注潜在的风险，包括但不限于强赎风险、正股波动风险、发行人违约风险以及转股溢价率的主动压缩风险。
南电转债分析
- 价格与估值：南电转债当前价格相对较高，转股溢价率虽有吸引力，但整体配置性价比相比其他标的略低。
- 市场趋势：半导体产业链的持续扩张与技术迭代，特别是对电子特气的高需求，为南电转债提供了增长动力。
- 风险提示：需留意市场变化、行业政策调整、技术替代风险以及宏观经济环境变动可能带来的影响。
综上所述，南电转债作为电子特气领域的代表，尽管面临一定挑战，但仍具备投资潜力，尤其是在产业链分化背景下，投资者可通过多元化布局，最大化收益。然而，投资者在决策过程中应充分考虑风险因素，制定合理的风险管理策略。
