报告摘要
市场表现与趋势
- A股地产：本周（4.1-4.7）申万A股房地产板块涨幅达4.6%，位列第4位。
- 港股地产：WIND港股房地产板块本周涨幅为0.1%，排名15。
- 物业板块：本周恒生物业服务及管理指数下跌2.1%，市场整体处于波动状态。
土地市场与新房销售
- 土地成交：全国300城宅地成交建面257万㎡，单周环比下降81%，平均溢价率为10%。全年累计成交面积同比减少14%。
- 新房销售：35个城市新房成交面积353万㎡，周环比下降53%，但同比上升22%。一线城市销售回暖，二线城市及三四线城市销售表现相对疲软。
二手房市场与政策动态
- 二手房成交：15个城市二手房成交面积186万㎡，周环比下降32%，同比增加83%。
- 合肥限购调整：4月4日，合肥市调整限购政策，部分区域取消限购，允许60岁以上成员或多孩家庭购买第三套住房，旨在提振市场信心与需求释放。
出险房企债务重组进展
- 重组进展：自3月以来，包括融创、花样年、奥园、恒大、世茂等多家出险房企加速推进债务重组工作，已有一定进展。
- 政策背景：两会提出支持刚性和改善性住房需求，政策环境有利于出险房企债务问题的解决。
行业估值与展望
- 估值情况：A股地产PE-TTM为XX倍，港股地产PE-TTM为XX倍，港股物业股PE-TTM为XX倍。
- 行业展望：宽松政策下，市场销售持续复苏，能拿好地且快速去化的房企更加受益。推荐关注有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等。
风险提示
- 宽松政策效果不佳的风险。
- 三四线城市恢复力度较弱的风险。
- 多家房企出现债务违约的风险。
结论
当前市场环境下，政策宽松与销售复苏推动房地产板块整体表现。重点关注在土地市场表现良好、能够快速去化以及布局优势区域的房企。物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复，值得持续关注。同时，需警惕政策效果有限、市场恢复不平衡以及潜在的债务风险。
