请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年04月09日超配1社会服务行业双周报（第54期）外国人入境团队游恢复，达美乐中国登陆港交所核心观点行业研究·行业周报社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇0755-821508090755-82132098zengguang@guosen.com.cnzhongxiao@guosen.com.cnS0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：白晓琦010-880053770755-81981232zhanglu5@guosen.com.cnbaixiaoqi@guosen.com.cnS0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业4月投资策略-期待五一及暑假景气走高，出行产业链有望新行情》——2023-04-08《社会服务行业双周报（第53期）-海南免税即购即提政策落地，出境游航班恢复提速》——2023-03-26《免税行业快评-政策暖风带来边际利好，日月广场租金落地助力共赢》——2023-03-22《社会服务行业双周报（第52期）-出境团体游热度升温，天目湖变更为国资控股》——2023-03-13《社会服务行业3月投资策略-复苏预期逐步验证，看好扩内需主线行情》——2023-03-06板块复盘：2023年3月27日-4月8日，消费者服务板块报告期内上涨0.84%，跑输大盘1.55pct。国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶（17%）、宇华教育（17%）、黄山旅游（14%）、永利澳门（13%）、锦江酒店、美高梅中国、首旅酒店、科德教育、众信旅游、中青旅；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-17%）、东方甄选（-8%）、中教控股（-6%）、BOSS直聘（-5%）、学大教育、九毛九、希望教育、同道猎聘、中国中免、中国东方教育，景区、酒店涨幅居前。行业新闻：中国旅游集团携手百度文心一言，深化布局“AI+旅行”应用；达美乐中国市值60亿元成2023餐饮第一股；Keep冲刺港股；文旅部恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务；今年一季度海南离岛免税销售额达169亿元，同比增长18%；清明节假期国内旅游出游2376.64万人次，预计国内旅游收入65.20亿元；道教四大名山青城山即将IPO上市；锦江酒店与雅高酒店集团签署谅解备忘录，在酒店业领域促进合作。沪深港通：A股宋城&锦江获增持，港股仅九毛九获增持。报告期内（3.27-4.8），A股核心标的：占流通A股的比例，中国中免11.36%/-0.29pct，宋城演艺6.33%/+0.21pct，锦江酒店4.81%/+0.04pct，首旅酒店2.54%/-0.06pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺42.51%/-5.11pct，奈雪的茶42.28%/-0.80pct，九毛九34.19%/+0.81pct，海伦司32.50%/-0.64pct，海底捞17.56%/-0.22pct。风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段，3月以来景气阶段性回落，预计今年五一和暑期出游需求将再次迎来释放。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、BOSS直聘、九毛九、同庆楼、君亭酒店、广州酒家、携程集团-S、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、传智教育、锦江酒店、华住集团-S、海伦司、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中教控股、中公教育等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E601888中国中免买入181.823,741.105.617.732.4123.61600754锦江酒店买入65.31619.751.512.1343.2530.66600258首旅酒店买入24.96279.270.711.0535.1523.779869.HK海伦司买入12.38156.840.340.5136.4124.279922.HK九毛九买入18.1263.270.480.7637.7123.82资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘:消费者服务板块跑输大盘1.55pct........................................4行业与公司动态................................................................5一、行业资讯..........................................................................5二、社服上市公司公告..................................................................7三、近期股东大会整理.................................................................11沪深港通:A股宋城&锦江获增持，港股仅九毛九获增持..............................11投资建议:板块演绎至业绩验证并重启资本开支阶段，维持“超配”评级..............12免责声明.....................................................................14 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.3.27-2023.4.8）..........................................4图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例...................................................12图3：社服港股核心标的陆港通持股比例.....................................................12 证券研究报告4板块复盘:消费者服务板块跑输大盘1.55pct消费者服务板块报告期内上涨0.84%，跑输大盘1.55pct。2023年3月27日至2023年4月8日期间，中信消费者服务板块期内上涨0.84%，位列所有行业指数中第13位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨2.39%，跑输大盘1.55pct。图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.3.27-2023.4.8）资料来源:wind，国信证券经济研究所整理注：板块指数采用中信一级行业指数报告期内（3月27日-4月8日），国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶（17.02%）、宇华教育（16.95%）、黄山旅游（14.16%）、永利澳门（12.77%）、锦江酒店（11.87%）、美高梅中国（10.39%）、首旅酒店（10.20%）、科德教育（10.10%）、众信旅游（9.79%）、中青旅（9.28%）；国信社服板块跌幅居前的股票为海伦司（-17.14%）、东方甄选（-8.22%）、中教控股（-6.13%）、BOSS直聘（-4.54%）、学大教育（-3.39%）、九毛九（-3.31%）、希望教育（-3.23%）、同道猎聘（-2.77%）、中国中免（-2.42%）、中国东方教育（-2.17%），景区、酒店涨幅居前。表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2023.3.27-2023.4.8）本周涨幅前十本周跌幅前十公司简称涨跌幅公司简称涨跌幅奈雪的茶17.02%海伦司-17.14%宇华教育16.95%东方甄选-8.22%黄山旅游14.16%中教控股-6.13%永利澳门12.77%BOSS直聘-4.54%锦江酒店11.87%学大教育-3.39%美高梅中国10.39%九毛九-3.31%首旅酒店10.20%希望教育-3.23%科德教育10.10%同道猎聘-2.77%众信旅游9.79%中国中免-2.42%中青旅9.28%中国东方教育-2.17%资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告5行业与公司动态一、行业资讯1.旅游新闻【中国旅游集团携手百度文心一言，深化布局“AI+旅行”应用】未来，中国旅游集团将可优先内测试用文心一言，集成百度文心一言的技术能力。双方将在旅行智能规划、智能推荐、人工智能伴游助手、景区产品更新智能预测、旅行内容渗透等多个领域展开深化合作，在旅游咨询、定制旅行计划、旅游攻略生成等众多旅游服务场景，为用户打造在线旅游服务场景人工智能解决方案，为企业提供以大数据为依托的智能管理，进一步提升游客体验，引领“AI＋旅行”产业应用升级。【达美乐中国市值60亿元成2023餐饮第一股】3月28日，达美乐比萨在中国的独家总特许经营商——达势股份有限公司正式登陆港交所，每股发售股份为46港元，开盘与招股价齐平，最新市值约60亿港元，成为今年港股第一家餐饮IPO。【Keep冲刺港股】运动科技公司Keep日前更新递交招股书，准备在中国香港上市。一旦上市，Keep将成为港股运动科技第一股。Keep此次募资，主要用于几个方面：1，用于研发，以提高技术能力并推动产品创新；2，用于健身内容的开发及多元化；3，品牌宣传及推广；4，一般企业用途及营运资金需要。【黄山风景区门票“免减优”活动开启】2023年4月，黄山风景区将与全市61家A级旅游景区联合推出门票“免减优”系列活动。为提升游览体验感和舒适度，黄山风景区将认真落实“限量、预约、错峰”要求，1）4月份黄山风景区日最大承载量控制在30000人以内，遇恶劣天气作适当调减。2）4月份每周三实行“免门票开放日”政策，除周末、“免门票开放日”外的工作日（含4月23日），每天投放5000张活动免费门票。3）黄山风景区实行实名分时预约制度，无预约、不出行。请广大游客在指定时间段（当日不可预约），提前通过“黄山旅游官方平台”（唯一平台）完成预约，并按照预约时段和进山方向入园。未预约成功的游客，请择期预约进山或前往周边景点游览。【安徽黄山旅游强势复苏迎来“开门红”】今年以来，随着防疫政策优化调整，经济活动迅速恢复，安徽省黄山市谋定快动，持续落实稳经济政策措施，创新迭代多元化旅游产品，多点发力开展宣传营销，旅游市场迎来强势复苏。1—2月，全市接待游客967.5万人次、同比增长77.2%、旅游收入95.2亿元、同比增长56.8%，分别较2019年同期增长6.9%和1.4%；其中：黄山风景区接待游客51.5万人、增长201.5%，门票收入7149.3万元、同比增长219.8%，较2019年同期分别增长48.3%和37.2%。【亚朵集团发布2022年业绩报告】2022年，亚朵集团实现营收22.63亿元，同比增长5.4%；调整后净利润（非公认会计准则）为2.59亿元，同比增长85.6%；调整后的EBITDA（非公认会计准则）为4.24亿元，同比增长41.9%。截至2022年12月31日，亚朵集团现金及现金等价物为15.89亿元。报告期内，亚朵新开店191家，仅4家关店，在营酒店数量达932家，房间数达10.8万间，均较上年增长25%；场景零售业务增长迅猛，GMV同比增长42%至3.24亿元。【文旅部：即日起恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务】3月31日，文旅部发布《关于恢复旅行社经营外国人入境团队旅游业务的通知》称，即日起恢复全国旅行社