公司信息更新报告：新一轮产品周期有望开启，或驱动公司业绩持续增长

公司概况与业绩增长

• 2022年业绩亮点：公司在2022年度实现了营业收入76.70亿元，尽管总营收同比下滑10%，但归母净利润达到13.77亿元，较上一年度增长273.1%，扣非后归母净利润更是增长580.2%至6.9亿元。

• 游戏业务调整：游戏收入占比为72.42亿元，同比下降2.4%，主要因出售了欧美游戏相关子公司，不再纳入合并范围。影视业务收入则显著下滑，从3.2亿元降至-66.3%。

• 第四季度表现：2022年第四季度，公司实现营业收入19.59亿元，同比增长10.2%，环比增长9.6%。然而，归母净利润环比下滑至-0.65亿元，主要原因是《幻塔》在第四季度确认版权金影响、游戏流水下滑、投资损失与股权减值、部分游戏生命周期效应及非经营性因素。

未来展望与策略

• 2023-2025年盈利预测：基于对游戏流水的预期，公司下调了2023-2024年的盈利预测，并新增了2025年的预测，预计2023-2025年的归母净利润分别为16.38亿元、18.86亿元、20.77亿元，每股收益（EPS）分别为0.84元、0.97元、1.07元。

• 丰富的新游戏储备：公司储备了包括《天龙八部2》、《一拳超人：世界》、《百万亚瑟王》等在内的多款游戏，其中《天龙八部2》计划于2023年4月14日公测。这些游戏有望在版号发放加快的背景下，推动公司业绩释放。

• AIGC技术的应用：公司已将AI技术应用于游戏的多个环节，如智能NPC、场景建模、AI绘画等，并成立了AI中心进行深入研究与实践。随着AI技术工具的成熟，预计将进一步提升游戏开发效率与商业价值。

风险提示

• 游戏版号获取的不确定性。
• 新游戏上线表现低于预期的风险。

整体来看，公司的业绩在2022年实现了显著增长，特别是在利润方面。然而，第四季度的表现受到多因素影响而略有下滑。未来，公司通过丰富的游戏储备和AIGC技术的应用，有望进一步释放增长潜力。同时，公司也面临游戏版号获取与新游戏市场表现的不确定性风险。

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