石油化工周报：塑料：病树前头万木春

华安期货投研石油化工周报编制日期:2023/4/7投资咨询业务资格证监许可【2011】1176号能源化工团队：作者1：陆哲远从业资格证号：F3021654咨询从业资格：Z0013532作者2：安然从业资格证号：F3059693咨询从业资格：Z0017288塑料：病树前头万木春投资策略建议：塑料：国际油价高位震荡，成本支撑偏强。当前市场库存高位，市场供应压力仍存，旺季需求尾声拖累塑料市场价格，业者看跌心态明显，国内厂家和贸易商市场价格向下调整为主，下游需求不好，两油厂商目前窄幅调整报价，当前实盘侧重商谈。华东线性主流8150-8450元/吨。预计短期PE价格持续偏弱震荡。操作策略：建议投资者做空L05合约，上方8200阻力较强，下方支撑位7900，短线波动区间在7900-8200。PP：沙特上调5月对亚洲的官方售价，成本面支撑维持高位。库存压力持续偏大。场内交投心态低迷，高价货源流通受限，加之供应端压力缓和速度不及预期，下游新增订单偏弱，预计短期PP市场维持弱势震荡。操作策略：建议投资者做空PP05合约，上方7800阻力较强，下方支撑位7500，短线围绕7500-7800区间波动。操作建议：单边：震荡思路看待套利：5-9月差持续走弱期现：暂无期权：暂无下周关注:国家经济刺激政策；下游订单走向 华安期货投研石油化工周报∟.本周要闻1.近期沙特在国际中声音很大，首先是和伊朗在北京恢复外交关系，为中东经济发展创造和平政治环境；其次加大对华的炼化项目投资，提振了国内对于沙特原油进口的需求预期，项目落地后预计将每天消耗69万桶沙特原油；随后领导OPEC在4月会议上宣布减产，维护油价走势，打破OPEC组织内部不和传闻，积极对抗美国的石油霸权。2.OPEC+多国宣布将实施约166万桶/日的自愿减产计划，本次减产将从5月份开始持续至2023年底。其中沙特与俄罗斯各减产50万桶/日，伊拉克、阿联酋、科威特等国合计减产约66万桶/日。此外，市场调查显示，因受安哥拉油田进行维护与伊拉克出口部分中断的影响，预计OPEC3月原油产量将减少7万桶/日至2890万桶/日。3.截止2022年3月31日当周，美国商业原油库存量4.69952亿桶，比前一周下降373.9万桶，原油库存比去年同期高14%，比过去五年同期高4%；馏分油库存量为1.13051亿桶，比前一周下降363.2万桶。美国汽油库存总量2.22575亿桶，比前一周下降411.9万桶。汽油库存比去年同期低6%，比过去五年同期低7%；馏分油库存比去年同期低1.1%，比过去五年同期低12%。4.长期来看国际油市供需天平失衡，原油将开启供给偏紧的状态。此前各大机构原油平衡表普遍预测，二季度全球原油市场将小幅过剩30-70万桶/日，但减产消息之后，预测已经转向，市场普遍认为此次减产如果严格执行，将会导致原油市场的供不应求。尤其美国汽油消费逐渐步入旺季，预计6至8月海外市场将转向明显的原油短缺状态。 图1.塑料产量（单位：万吨）图2.PP产量（单位：万吨）数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部华安期货投研石油化工周报∟.上游产量【华安解读】国内PE装置检修损失量约6.87万吨，较上期损失量减少0.38万吨。广东石化全密度一线、塔里木石化低压、抚顺石化新低压、齐鲁石化高压、兰州石化低压二线/高压装置开车；下周上海金菲低压装置计划检修，预计损失量小幅增加。 图3.塑料样本企业库存（单位：万吨）图4.PP样本企业库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部华安期货投研石油化工周报∟.社会库存【华安解读】下游企业需求情况弱势，场内交投心态不佳，终端制品企业开工率缓慢下降，成品以及原料库存累库明显，整体来看需求端回复进程缓慢，对市场价格上涨存在一定利空影响。 图5.塑料下游开工率（单位：%）图6.PP下游开工率（单位：%）数据来源：钢联数据、华安期货投资咨询部华安期货投研石油化工周报∟.下游开工率 图7.塑料5-9 合约价差图8.PP 5-9 合约价差数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研石油化工周报∟.跨月价差变动【华安解读】5-9合约月差如期走弱。 图9.塑料基差图10.PP基差数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研石油化工周报∟.基差变动【华安解读】塑料基差：224元/吨PP基差：220元/吨 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。网址：www.haqh.comEmail:tzzx@haqh.com电话：0551-62839067公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼40、41层