期权及股权激励充分，2025年业绩有望大幅超预期

鼎际得公司研究报告摘要

公司概况： 鼎际得（603255.SH）近期宣布实施期权和股权激励计划，旨在通过激励机制提升员工积极性和企业竞争力。该计划覆盖49名员工，包括高级管理人员、中层管理人员、业务骨干及核心技术人员。

激励计划细节：

• 期权激励：涉及0.33%总股本的期权，行权价为63.36元/股。
• 限制性股票激励：占比1.02%，首次授予105.50万股，行权价格为31.68元/股。

业绩目标：

• 股票期权行权条件为2023-2025年公司主营业务收入和归母净利润增速均不低于10%。
• 限制性股票解锁条件为2024/2025年主营业务收入和归母净利润增长率分别不低于21.0%、33.1%，且子公司石化科技2025年POE项目投产后，产品净利润达到7亿元。

影响与投资建议： 激励计划有助于绑定人才，促进经营目标实现。基于POE项目超预期投产，上调盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为1.59、2.37、9.48亿元，对应EPS为1.19、1.77、7.10元，PE为53.8、36.1、9.0倍，维持“买入-B”评级。

风险提示：

• POE新产品投产低于预期。
• 产品价格波动。
• 原材料价格上涨。
• 行业竞争加剧。

财务与估值概览：

• 预计营业收入和净利润增长显著，盈利能力提升，估值合理。

结论： 鼎际得通过实施期权与股权激励计划，旨在激发员工潜能，推动公司战略目标的实现。鉴于POE项目的超预期进展和积极的盈利预测调整，建议维持对公司“买入-B”的评级。

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