此报告关注全球大类资产在2023年4月第一周的表现与趋势，特别强调了权益市场的修复、债券市场的波动、大宗商品价格的变动以及全球风险偏好的变化。
权益市场：
- A股市场：海外风险事件的影响逐渐减弱，加上国内经济数据的持续修复，A股市场呈现震荡向上的态势。3月制造业PMI数据维持在扩张区间，验证了经济弱修复的持续性。
- 港股市场：随着欧美银行业风险的缓和，市场恐慌情绪消退，港股交易情绪显著回暖。国内经济的弱修复也对港股形成正面支撑。
- 海外市场：受美国银行业风险事件影响减弱、经济数据走弱以及货币政策转向预期的增强，欧美股市强势回升。其中，欧股的反弹尤为明显，领涨全球权益市场。
债券市场：
- 全球风险偏好的提升导致债市普遍走弱。欧美银行风险事件的影响逐渐减小，股市的上涨对债市形成了持续的压力。美国经济数据的走软和对经济衰退的担忧，促使市场对货币政策转向的预期升温，导致美、欧等国10年期国债收益率普遍下行。
大宗商品市场：
- 商品价格呈现涨跌互现的格局，其中原油价格大幅回升，主要受到俄罗斯、OPEC+核心成员国超预期减产等因素的影响。黄金价格则面临短期承压，尽管10年期美债实际收益率处于见顶回落通道，但仍需关注其配置机会。
高频数据跟踪：
- AH股比价和股债比价显示市场情绪的变化。恒生沪深港通AH股溢价有所回升，但仍处于历史高位附近，反映出外资对A股的投资兴趣。万得全A风险溢价和标普500风险溢价指数均有所上升，但仍位于历史区间内，反映市场风险偏好虽有波动但整体稳定。
下一周资产配置建议：
- 推荐港股> A股>大宗商品>美股>债市的配置顺序。随着全球金融市场风险边际缓和，投资者可适当增加对风险资产的配置。对于港股，看好美联储加息接近尾声、流动性预期改善以及内地经济复苏动能的多重利好。A股则关注政策预期、企业经济周期和医药新周期下的新逻辑。大宗商品方面，黄金价格虽有承压，但仍具备一定的配置价值。
风险提示：
- 报告提及了疫情反复、通胀超预期和海外货币政策超预期等潜在风险，提醒投资者在配置资产时需谨慎考虑这些不确定性因素。
