2023年资本市场年中策略报告概览
市场展望：否极泰来的两大核心主线
- 大势研判：预计2023年年中至2024年年中期间，A股市场将迎来指数级别的牛市。
- 行业配置：
- 安全板块：重点关注半导体与军工行业。
- 医药板块：持续稳定增长。
- 高分红的央企公用事业：稳定收益。
投资机会：两大核心主线
- 上证50+科创50：年中之后，指数级牛市，重点关注央企龙头估值提升与科技革命的机遇。
- 创业板短期反弹：市场存在反弹机会，重点关注科技、医疗等板块。
市场调整与风险因素
- 市场调整：今年上半年的调整幅度和时间可能超出市场预期。
- 风险因素：
- 地缘政治风险
- 全球流动性风险
- 房地产与城投债务风险
美元周期与全球流动性分析
- 美元韧性：美元指数中期韧性不可低估，背后是深层经济逻辑。
- 美元周期：布雷顿森林体系瓦解后，美元经历了多轮周期，影响全球金融格局。
政策与经济趋势
- 国内政策：经济复苏诉求下，政策重点转向拼经济。
- 货币政策：预计2024年全年美联储将转向鸽派，利好纳斯达克指数。
牛市演绎阶段
- 年中前调整：经济刺激政策与风险事件影响市场转向。
- 年中至年末：外资流入，公募基金收益高点。
- 明年一季度后：居民超额储蓄入市，地方国企、题材股等板块表现活跃。
经济基本面与政策逻辑
- 经济复苏：政策力度或在复苏低于预期时超预期。
- 政策目标：《政府工作报告》设定5%左右的GDP增长目标。
国内经济与政策展望
- 政策定力：市场中期调整背景下的战略定力超预期。
- 经济形势：经济内生潜力大，韧性强，活力足。
牛市两大主线解析
- 中国特色估值体系：央企与核心科技成为牛市主线。
- 央企估值重塑，资金面偏好改变。
- 国企改革深化，股权财政或接替土地财政。
- 供应链“链长”下，价值链重塑，利润向央企集中。
- 全球科技革命：科技股投资机遇显现。
- chat-GPT4的影响，科技革命的酝酿。
- 数字经济与国家安全成为投资重点。
风险提示
- 宏观经济下行风险
- 货币政策超预期收紧
- 中美关系与地缘政治风险
这份报告综合分析了市场动态、政策导向、经济趋势和风险因素，旨在为投资者提供2023年中至2024年中期间的资本市场策略指导，特别强调了两大核心投资主线和全球科技革命下的投资机遇。
