业绩超预期，创新管线持续拓宽

先声药业发布2022年年报，收入同比增长26.4%至63.2亿元，其中创新药业务收入达41.3亿元，占总收入的65.3%。神经、肿瘤和自免收入持续提升，业绩超预期。公司创新药物研发管线近60项，正就17种创新药开展注册性临床研究，其中处于新适应症拓展或联用等阶段的上市产品5种，处于NDA/关键临床阶段的候选药物2种，处于I/II期候选药物10种。创新药物适应症持续拓展，2023年研发里程碑众多。预计公司2023-2025年营业收入分别为75.9、93.7、113.1亿元。维持“买入”评级。