贵金属日报：美元小幅反弹，贵金属偏弱震荡

1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 美元小幅反弹，贵金属偏弱震荡 第一部分 行情回顾及分析 今天白天，市场交投相对平淡，美元指数和10年国债收益率小幅上涨，贵金属窄幅偏弱震荡。上周五，美元走强，10国债收益率震荡下行，晚间美国经济数据公布后，黄金拉高后回落，呈偏弱震荡，白银多头力量相对更强，小幅上涨。数据方面，核心PCE物价指数年率录得4.6%，月率0.3%，均低于预期，支撑通胀见顶的观点，这或许表明美联储在抗高通胀方面开始取得更多的进展，但整体来看，通胀率仍处于高位，距离2%的目标仍有距离，尤其是周期性核心PCE仍在继续走高，私企员工薪资同比增速加速上行，这对美联储来说是需要持续关注和解决的问题。3月密歇根大学消费者信心指数四个月来首次下降，但仍比一年前高4%，表明3月银行业的动荡对消费者信心的影响尚有限。目前市场数据已经出现了一些经济降温的迹象，市场对5月加息与否的交易各在50%左右，距离下次加息会议还有较长事件，加上之前市场对降息的交易计价过满，这期间市场或将持续震荡，本周内关注美国APD、失业率、非农等数据，如果这些经济数据和PCE数据一样总体指向经济降温，那么将会令市场交易5月不加息的概率增加，从而利多贵金属价格。 从技术面来看，美元在近期低点反弹，站回10日均线。贵金属偏弱震荡，伦敦金跌破5日均线，仍处于1950-1988的震荡区间，看空信号增加；伦敦银多头转弱，未能守住24元关口，下方关注5日均线支撑；沪金在434-442区间内维持震荡，但跌破5日和10日均线，看空信号增加，沪银多头力量转弱，失守5300关口，下方关注5日均线支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 贵金属日报 2023年4月3日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn 近期逻辑 3月美联储如期加息25bp，后续需关注美国银行系统是否稳定和新的经济数据的指引。当前，市场进一步企稳，贵金属因市场预期不断修正而呈震荡态势。 市场关注 1.俄乌问题 2.美联储政策预期 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21:45 美国3月Markit制造业PMI终值 22:00 美国3月ISM制造业PMI 2 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第二部分 盘面表现 第三部分 数据参考 1. 美元指数与贵金属走势 图表 1美元与伦敦金走势 图表 2美元与伦敦银走势 1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数伦敦金 10152025303540808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数伦敦银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 开盘收盘最低最高日涨跌周涨跌年初至今涨跌伦敦金（美元/盎司）1977.401969.221966.001986.75-0.46%-0.47%7.23%Comex黄金（美元/盎司）1998.001987.001984.202005.50-0.55%-0.60%7.67%伦敦银（美元/盎司）23.8724.0923.6924.150.93%3.77%0.50%Comex白银（美元/盎司）24.0524.2423.8324.310.79%3.72%0.25%黄金T+D（元/克）437.70439.25436.82440.250.48%-0.08%6.72%沪金期货主力（元/克）438.92441.20437.66441.500.52%0.11%7.30%白银T+D（元/千克）5296.005298.005241.005326.000.51%1.63%-1.80%沪银期货主力（元/千克）5316.005344.005261.005349.000.91%2.43%-0.95%美元指数102.2102.5102.0102.60.27%-0.29%-1.93%美元/人民币6.866.876.846.88-0.10%0.08%-0.49%日涨跌周涨跌年初至今涨跌10年国债收益率-1.97%2.96%-8.18%Tips收益率-4.13%0.00%-24.18%通胀预期-0.85%4.50%2.65%日涨跌周涨跌年初至今涨跌SPRD黄金持仓（吨）(1.45)4.0510.38SLV白银持仓（吨）0.00191.51(26.52)2023/3/313.551.212.343.481.162.322023/3/31928.0214475.95国际市场国内市场ETF持仓2023/3/31美元利率2023/3/30公布时间重要数据周期前值预期值公布值空/多贵金属2023-03-31欧元区3月CPI年率初值8.5%7.1%6.9%2023-03-31欧元区3月CPI月率0.8%1.1%0.9%2023-03-31欧元区2月失业率6.6%6.7%6.6%2023-03-31美国2月核心PCE物价指数年率4.7%4.7%4.6%多2023-03-31美国2月个人支出月率2.0%0.3%0.2%2023-03-31美国2月核心PCE物价指数月率0.5%0.4%0.3%多2023-03-31美国3月密歇根大学消费者信心指数终值63.4063.2062.00多2023-03-31美国3月一年期通胀率预期3.8%3.8%3.6% 3 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图表 3美元与沪金走势 图表 4美元与沪银走势 35036037038039040041042043044045080859095100105110115120美元指数SHFE黄金 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000808590951001051101151202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03美元指数SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 2. 实际收益率与贵金属走势 图表 5实际收益率与伦敦金 图表 6 实际收益率与伦敦银 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.81600165017001750180018501900195020002022- 112022-112022- 112022-112022-122022- 122022-122022- 122023-012023-012023- 012023-012023- 012023-022023-022023- 022023-022023- 032023-032023-03伦敦金tips 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.815171921232527292022-112022-112022- 112022-112022- 122022-122022- 122022-122023- 012023-012023-012023- 012023-012023- 022023-022023- 022023-022023- 032023-032023-03伦敦银tips 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 3. 内外盘期货走势 图表 7内外盘黄金走势 图表 8内外盘白银走势 3003203403603804004204404601,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100COMEX黄金SHFE黄金 3001,3002,3003,3004,3005,3006,30010121416182022242628COMEX白银SHFE白银 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 4 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 4. 期现走势 图表 9黄金期现走势 （元/克） 图表 10白银期现走势（元/千克） -4-21357260280300320340360380400420440460黄金期现价差SHFE黄金黄金T+D -100-500501001502002502,8003,3003,8004,3004,8005,3005,8006,3006,8007,300白银期现价差SHFE白银白银T+D 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5. 内外价差 图表 11沪金-Comex金 图表 12白银期现走势 -15-10-5051015202021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03沪金主力-Come x主力（元/克） -300-200-1000100200300400沪银-Come x银（元/千克） 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 6. 金银比 图表 13上期所金银比 图表 14 Comex金银比 707580859095100上期所金银比 707580859095100come x金银比 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 5 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 7. ETF持仓 图表 15 SPDR黄金ETF持仓 图表 16 SLV白银ETF持仓 020040060080010001200140005001000150020002017-112018-112019-112020-112021-112022-11SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 500550010500155002050025500051015202530352017-112018-112019-112020-112021-112022-11SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 资料来源: 同花顺iFinD 银河期货 8. 期货持仓量 图表 17 黄金期货持仓量 图表 18白银期货持仓量 30035040045050020000700001200001700002200002700003200003700004200002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货持仓量:总计:黄金期货收盘价:黄金 300130023003300430053006300730020000220000420000620000820000102000012200002020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-03期货持仓量:总计:白银期货收盘价:白银主力 资料来源: 同