多因素导致业绩短期承压，期待今年业务复苏

总结：雍禾医疗2022年业绩受疫情反复和门店扩张影响，收入下滑34.9%，净利润下滑171.4%。公司逆势扩张，未来将在核心区域持续加密，预计今年年底门店有望突破85家。公司完善植发诊疗体系，推进信息化管理。虽然短期内业绩承压，但随着未来消费需求逐步回暖，公司收入水平有望逐步恢复。我们下调公司在2023-2025年净利润分别为0.90亿元、1.62亿元和2.95亿元，维持“买入”评级。