宏观策略日报：欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间

总量研究 宏观策略日报 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Main] 2023年04月04日 [Table_NewTitle] 欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间 ——宏观策略日报20230404 [Table_Authors] 证券分析师： 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋 S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华 S0630516090002 hush@longone.com.cn 证券分析师： 张季恺 S0630521110001 zjk@longone.com.cn [table_main] 重要资讯 ➢ 欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间。欧元区3月制造业PMI终值47.3，预期47.1，初值47.1，2月终值48.5。其中，德国3月制造业PMI终值为44.7，预期44.4，初值44.4，2月终值46.3。法国3月制造业PMI终值为47.3，预期47.7，初值47.7，2月终值47.4。欧元区生产水平上升，但新订单数量下降，制造商积压订单的消耗较快，平均供应商交货时间明显缩短。商品供应的增加，加上投入需求的下降，导致供应商降低了收费。出场价格继续上涨，但产出价格通胀率降至26个月低点。整体来看，目前的产量水平可能无法持续，除非订单增长恢复，否则未来几个月的产量可能会减弱。美国3月Markit制造业PMI终值49.2，预期49.3，初值49.3，2月终值47.3。美国制造业反映出的情况与欧元区类似。由于通货膨胀对购买力造成压力，需求状况依然低迷，新订单减少，但有前期积压订单，以及投入成本的下降，生产表现相对较好，交货时间明显缩短。总的来看，需求回落的影响可能会逐步体现在制造业景气度上，欧美经济目前还难言见底。 ➢ 国新办举行第六届数字中国建设峰会新闻发布会。据国家互联网信息办公室副主任曹淑敏介绍，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一。数字产业规模稳步增长，2022年电子信息制造业营业收入达到15.4万亿元，软件业务收入首次超过10万亿元，达到10.8万亿元。行业数字化转型纵深推进，农业生产信息化率超过25%。工业互联网全面融入45个国民经济大类，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已经达到了27.2%，创历史新高。工信部王建伟表示，工信部将从数字产业化、产业数字化、数据价值化等方面发力，分阶段分领域打造具有国际竞争力的数字产业集群。主要开展以下三个重点方面的工作：一是在数字产业化方面，加快推动5G、集成电路、智能网联汽车、关键软件等代表国家战略方向、创新密度高、市场潜力大的产业集群化发展。二是在产业数字化方面，持续推动数字经济和实体经济深度融合。打造以智能制造、智慧农业、智慧物流等为代表的新产品、新业态、新模式，推动数字技术向传统产业的渗透与拓展。三是在数据价值化方面，加快推进全国一体化大数据中心体系建设，充分发挥国家算力枢纽节点和国家数据中心集群的作用。 市场情况 ➢ 北向资金净买入。4月3日，陆股通当日净买入5.79亿元。东方财富、牧原股份、隆基绿能分别获净买入8.41亿元、3.41亿元、2.42亿元。恒生电子净卖出额居首，金额为6.28亿元。 ➢ 欧美股市涨跌不一。4月3日，道琼斯工业平均指数上涨0.98%；标普500指数上涨0.37%；纳斯达克指数下跌0.27%。欧洲股市，法国CAC指数上涨0.32%；德国DAX指数下跌0.31%；英国富时100指数上涨0.54%。 ➢ 风险提示：1）国内政策落地不及预期；2）地缘局势变化导致输入性通胀压力超预期。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 1.宏观要点 欧美3月制造业PMI终值均仍处于收缩区间 欧元区3月制造业PMI终值47.3，预期47.1，初值47.1，2月终值48.5。其中，德国3月制造业PMI终值为44.7，预期44.4，初值44.4，2月终值46.3。法国3月制造业PMI终值为47.3，预期47.7，初值47.7，2月终值47.4。欧元区生产水平上升，但新订单数量下降，制造商积压订单的消耗较快，平均供应商交货时间明显缩短。商品供应的增加，加上投入需求的下降，导致供应商降低了收费。出场价格继续上涨，但产出价格通胀率降至26个月低点。整体来看，目前的产量水平可能无法持续，除非订单增长恢复，否则未来几个月的产量可能会减弱。 美国3月Markit制造业PMI终值49.2，预期49.3，初值49.3，2月终值47.3。美国制造业反映出的情况与欧元区类似。由于通货膨胀对购买力造成压力，需求状况依然低迷，新订单减少，但有前期积压订单，以及投入成本的下降，生产表现相对较好，交货时间明显缩短。 总的来看，需求回落的影响可能会逐步体现在制造业景气度上，欧美经济目前还难言见底。 国新办举行第六届数字中国建设峰会新闻发布会 4月3日，国新办就第六届数字中国建设峰会有关情况举行发布会。 据国家互联网信息办公室副主任曹淑敏介绍，我国数字经济规模稳居世界第二，成为推动经济增长的主要引擎之一。数字产业规模稳步增长，2022年电子信息制造业营业收入达到15.4万亿元，软件业务收入首次超过10万亿元，达到10.8万亿元。行业数字化转型纵深推进，农业生产信息化率超过25%。工业互联网全面融入45个国民经济大类，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重已经达到了27.2%，创历史新高。 工信部王建伟表示，工信部将从数字产业化、产业数字化、数据价值化等方面发力，分阶段分领域打造具有国际竞争力的数字产业集群。主要开展以下三个重点方面的工作：一是在数字产业化方面，加快推动5G、集成电路、智能网联汽车、关键软件等代表国家战略方向、创新密度高、市场潜力大的产业集群化发展。二是在产业数字化方面，持续推动数字经济和实体经济深度融合。打造以智能制造、智慧农业、智慧物流等为代表的新产品、新业态、新模式，推动数字技术向传统产业的渗透与拓展。三是在数据价值化方面，加快推进全国一体化大数据中心体系建设，充分发挥国家算力枢纽节点和国家数据中心集群的作用。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 2.A股评述 上交易日上证指数拉升收红，日线指标尚未明显走弱 上一交易日上证指数延续拉升，收盘上涨23点，涨幅0.72%，收于3296点。深成指、创业板双双收涨，主要指数均呈收涨。 上交易日上证指数高开向上，收盘收红阳线。指数进一步上破30日均线，目前正趋近前期高点压力位。量能明显放大，大单资金净流入近55亿元，做多资金明显增加。日线MACD金叉刚刚成立，指数放量上行，指标向好，目前没有明显的走弱迹象。仍或向上挑战前期横盘震荡形成的箱体顶部压力位。 上证周线收小实体红阳线，收复了3月10日那周大阴线一半的跌幅，指数近期连续四周小幅震荡上行，逐渐改变颓势，并有重回上升通道的势头，目前弱势有所改观。 上交易日深成指、创业板双双收涨，收盘分别上涨1.39%、1.7%，两指数均高开向上，放量上行。目前两指数日线MACD与KDJ均是金叉共振，日线指标尚未走弱。但深成指趋近前期下降趋势线压力位，创业板趋近60日均线压力位，在压力位附近仍或有多空争夺，仍或有震荡预期。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比76%，收红个股占比66%，涨超9%的个股高达99只，强势个股明显增多，无跌超9%的个股。上交易日行情延续活跃。 在同花顺行业板块中，计算机应用板块大涨居首，收盘上涨4.06%，指数近日在前期高点压力位附近震荡整理后，再度得到大单资金大幅介入，指数大幅上行并上破前期高点压力位，目前日线指标尚未明显走弱。其次，传媒、半导体及元件、房地产服务、通信设备、计算机设备、证券、油气开采及服务板块涨幅居前。而回落居前的板块有贵金属以及医药商业、化学制药、医疗器械等医药类板块。 具体看各板块。证券板块，昨日收盘大涨2.8%，在同花顺行业板块中涨幅居前。指数收长阳线，一举上破20日、30日、60日均线重压力位，也上破了前期下降趋势线压力位。量能放了倍量，大单资金大幅涌入超72亿元，金额较为可观。目前指数放量上行，指标向好，短线仍或有震荡盘升动能。虽指数日线、周均线尚未趋势向上，且正逐渐趋近上方120周、250周均线压力位，在压力位附近仍或有多空争夺震荡反复。但指数早在2022年6月起，在此一线横盘宽幅震荡，呈现大单资金密集交易，所以指数若在震荡中能够形成向上趋势，仍或有较好的上行动能。 计算机应用板块，昨日收盘大涨4.06%，在同花顺行业板块中涨幅居首。大单资金大幅涌入超74亿元，金额也在同花顺行业板块中位居第一。指数近日在前期高点压力位附近大单资金净出入明显，资金出现分歧，分钟线指标明显走弱，但指数日线MACD始终未现死叉。最近两指数交易日板块再度得到大单资金大幅介入，指数大幅收涨，分钟线指标再度修复，目前分钟线与日线指标均无明显走弱迹象，仍或有惯性上拉动能。但从月线看，指数目前仍处前期高点压力位附近，月线MACD金叉向好，尚未明显走弱，但指数本波段最大涨幅已经超过68%，积累了一定的获利盘。在前期高点压力位附近仍或有多空争夺震荡的预期，板块内个股也或出现分化，即便做多或以短线为宜。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 3.市场数据 表1 市场表现 2023/4/3 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 15130 -37 北向资金 亿元 5.79 / 南向资金 亿港元 52.41 / 逆回购到期量 亿元 2550 / 逆回购操作量 亿元 20 / 国内利率 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.2973 -51.52 DR007 %,BP 1.8604 -52.73 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8604 0.76 国外利率 10年期美债到期收益率 %,BP 3.4300 -5.00 2年期美债到期收益率 %,BP 3.97 -9.00 股市 上证指数 点,% 3296.40 0.72 创业板指数 点,% 2440.21 1.70 恒生指数 点,% 28188.15 0.52 道琼斯工业指数 点,% 33601.15 0.98 标普500指数 点,% 4124.51 0.37 纳斯达克指数 点,% 12189.45 -0.27 法国CAC指数 点,% 7345.96 0.32 德国DAX指数 点,% 15580.92 -0.31 英国富时100指数 点,% 7673.00 0.54 外汇 美元指数 /,% 102.0711 -0.52 美元/人民币(离岸) /,BP 6.8765 51.50 欧元/美元 /,% 1.0894 0.49 美元/日元 /,% 132.45 -0.54 国内商品 螺纹钢 元/吨,% 4044.00 -3.14 铁矿石 元/吨,% 890.50 -2.04 国际商品 COMEX黄金 美元/盎司,% 2002.00 0.75 WTI原油 美元/桶,% 80.42 6.28 布伦特原油 美元/桶,% 84.93 6.31 LME铜 美元/吨,% 8906.50 -0.97 资料来源：同花顺，东海证券研究所 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 5/6 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 宏观策略日报 4.板块及个股表现 表2 行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%