银行行业研究周报：上市国有银行2022年年报点评

行业研究周报：上市国有银行2022年年报点评

每周一谈：上市国有银行2022年年报点评

• 归母净利润增速环比下滑：2022年，A股6家国有银行的营收增速普遍放缓，其中邮储银行营收同比增速最高，为5.1%，但环比下降2.7%。工商银行和建设银行的营收则出现负增长。

• 资产负债结构分析：贷款规模方面，工商银行和农业银行在第四季度实现了贷款规模的环比增长。存款规模整体上，6家国有银行均呈现环比上升趋势，这主要受到资本市场波动和居民预防性储蓄需求增加的影响。

• 资产质量分析：大部分国有银行的不良贷款率有所降低，但拨备覆盖率普遍下滑，表明资产质量面临一定压力。然而，从拨备计提的角度看，6家银行均通过增加拨备来推动业绩增长。随着稳增长政策的持续实施，未来银行业经营环境有望改善，资产质量风险可能降低。

• 投资策略：鉴于银行业绩增速下滑和资产质量承压的情况，随着政策执行效果逐步显现，银行资产质量预计将提升。预计在政策推动下，国有银行信贷投放将保持同比增长态势。建议关注基本面表现优秀的国有银行。

本周行情回顾

• 市场表现：本周银行板块下跌0.48%，在中信一级行业中排名较低，跑输沪深300指数1.07个百分点。石油石化、农林牧渔、传媒等行业涨幅领先。

• 个股表现：农业银行、常熟银行、成都银行涨幅居前，而光大银行、郑州银行、西安银行跌幅显著。

交易数据

• 交易量：本周A股总成交量3,660.98亿股，总成交额50,253.19亿元，较上周略有减少。银行板块成交量106.94亿股，成交额633.01亿元，同样呈现缩量迹象。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能对银行经营产生影响。
• 宏观经济复苏风险：经济复苏速度低于预期将影响银行业务表现。
• 新冠疫情持续风险：疫情的不确定性可能影响银行运营和财务状况。

总结要点：

• 业绩表现：国有银行的归母净利润增速普遍下滑，部分银行的资产减值准备成为影响净利润的主要因素。
• 资产负债结构：贷款和存款规模有所增长，但不同银行间表现分化。
• 资产质量：资产质量存在压力，但通过增加拨备以支持业绩增长。
• 投资策略：看好政策推动下银行资产质量的改善，尤其是基本面优秀的国有银行。
• 市场表现：银行板块表现不佳，跑输大盘，但估值处于低位。
• 交易情况：交易量和成交额均有所减少。
• 风险考量：关注政策、经济复苏和疫情等外部风险对银行业的影响。

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